下游數(shù)據(jù)

房價問題實際是金融問題

2006年07月13日10:10   來源：西本資訊
摘要：

    在對地方政府和開發(fā)商進(jìn)行猛烈的炮轟之后，我們或許發(fā)現(xiàn)，道德批評和情緒宣泄，最終只能成為房價繼續(xù)上漲的伴奏曲。
    透過房地產(chǎn)市場簡單的供求關(guān)系，對房價上漲原因的探尋，應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)的坐標(biāo)系中進(jìn)行。
    在眾多學(xué)者觀點中，我認(rèn)為徐滇慶教授和鐘偉教授的觀點比較客觀，而且切中要害。
    徐滇慶教授認(rèn)為，房價問題最終是金融問題。我給他的觀點歸納為兩點，一個是貨幣發(fā)行量過快，導(dǎo)致流動性泛濫；一個是銀行信貸偏好，導(dǎo)致開發(fā)商資產(chǎn)負(fù)債率過高，資金成本較低。
    而鐘偉教授認(rèn)為，解釋房價痼疾涉及三個因素，一是發(fā)鈔過量，二是地方政府沒有建立住房保障制度，三是收入分配不公。
    徐滇慶和鐘偉都是金融專家，他們對于金融問題的研究比較深入，而他們將房價問題最終歸因于金融問題，說明房價問題的確是宏觀經(jīng)濟(jì)問題。
    無論是地方政府炒地，還是開發(fā)商炒房，其行為都是利益驅(qū)動下的本能反應(yīng)。如果撇開道德層面的東西，我們發(fā)現(xiàn)，地方政府和開發(fā)商的行為都是合法的，也是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。當(dāng)然，地方政府和開發(fā)商的社會責(zé)任缺失，最終使他們的合法行徑遭到了道德批判，也讓中央政府不得不出臺嚴(yán)厲的調(diào)控政策。
    而在撥開房價供求曲線的迷霧后，不難發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致房價一路上漲的最為關(guān)鍵的因素是金融，正是貨幣和信貸政策的寬松，推動房價不斷攀升。
    簡單而言，影響房價走勢的主要因素是供求關(guān)系。由于房地產(chǎn)市場需求旺盛，而供給不足，價格上漲就是自然的結(jié)果。
    那么，又是什么因素促使需求不斷膨脹，致使房價不斷攀升？
    是貨幣。
    正是貨幣的充裕供給，一方面導(dǎo)致房地產(chǎn)信貸大幅增長，一方面導(dǎo)致私人貨幣收入大幅增加。
    貨幣發(fā)行過量源于中國經(jīng)濟(jì)的外部失衡，也就是說，因為持續(xù)的外貿(mào)順差和外資流入，使得央行被動增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致商業(yè)銀行體系內(nèi)流動性過剩。而商業(yè)銀行出于自身的經(jīng)濟(jì)壓力和利益驅(qū)動，采用合規(guī)和違規(guī)的手段，大量發(fā)放房地產(chǎn)信貸。銀行的放貸沖動體現(xiàn)在兩個方面，一方面是違規(guī)向地方政府提供貸款，用于土地開發(fā)；一方面是合法向開發(fā)商和個人提供大量開發(fā)貸款和購房貸款。
    地方政府利用銀行貸款進(jìn)行土地開發(fā)，在提升土地價格的同時，也創(chuàng)造了拆遷戶對住房的被動需求。而開發(fā)商在獲得廉價資金后，則在囤積住房的同時，既不需要付出太多的財務(wù)成本，也不必承擔(dān)金融風(fēng)險。至于購房者，由于銀行房貸供應(yīng)充足，而且利率很低，則為何不超前消費，又為何不借錢炒房生財呢？
    由此看來，影響房價的根本性問題是金融問題，是貨幣政策創(chuàng)造了房價上漲的宏觀環(huán)境。
    當(dāng)然，私人貨幣收入的大幅增加，也刺激了房產(chǎn)投資，進(jìn)而擴(kuò)大了需求。而導(dǎo)致房產(chǎn)投資需求不斷增加的一個重要因素就是收入分配不公。由于增加的貨幣收入集中在少數(shù)人手中，這又創(chuàng)造出少數(shù)富人對投資品的需求。這是因為，富人手中的大量現(xiàn)金配置在投機(jī)性需求方面，而其用于不時之需的儲蓄性貨幣需求則比重很低。
    很不幸，房地產(chǎn)成為最好的投資品。
    投資，進(jìn)而投機(jī)，則是推動房地產(chǎn)需求旺盛的又一個貨幣因素。
    在貨幣政策處于兩難境地的宏觀環(huán)境下，解決普通居民住房問題的最好辦法就是進(jìn)行市場區(qū)隔，也就是我在幾篇評論中強(qiáng)調(diào)的，住房“國六條”和“十五條”的關(guān)鍵點，就是進(jìn)行了市場區(qū)隔。通過70％規(guī)劃和90平米戶型的限制，區(qū)隔出一個帶有政府管理型的市場，這個市場的目標(biāo)不是實現(xiàn)充分競爭，而是要達(dá)到提供普通人住房的政策性目標(biāo)。

    在市場進(jìn)行區(qū)隔后，貨幣因素在競爭性的房地產(chǎn)市場會繼續(xù)扮演影響價格的決定性角色，但那只是富人的游戲道具，而與大眾無關(guān)，因為房價的漲跌只是財富的重新分配，而不會影響到普通住房的供給和人們獲得住房的幸福感。（來源：中華工商時報）

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.hzsdlx.cn編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認(rèn)可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。

全國主要城市行情地圖

新聞排行

  • 日排行
  • 周排行
  • 總排行