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冬季行情繼續(xù)深入，房產(chǎn)投資持續(xù)下滑，供需維持雙弱格局，基本面缺乏實(shí)質(zhì)變化，焦炭第三輪提降開(kāi)啟，成本支撐力度不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存不大，商家操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周（12月22日-12月26日）市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，整體幅度為-50-50元/噸。

北方大部寒潮降雪侵襲，淡季需求特征明顯，冬季檢修進(jìn)一步推進(jìn)，焦炭第二輪提降落地，成本支撐逐步減弱，現(xiàn)貨資源庫(kù)存偏低，行情缺乏驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)操作相對(duì)謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周（12月15日-12月19日）市場(chǎng)價(jià)格偏弱震蕩，整體幅度為-70-30元/噸。

焦炭首輪提降落地，成本支撐有所減弱，供應(yīng)減量庫(kù)存下降，淡季需求特征明顯，以及對(duì)預(yù)期政策存有期待等，預(yù)計(jì)，下周（12月8日-12月12日）市場(chǎng)價(jià)格北方區(qū)域穩(wěn)中趨弱，南方地區(qū)震蕩盤(pán)整，整體幅度為-40-40元/噸。

焦炭第四輪提漲落地，長(zhǎng)流程鋼企盈利繼續(xù)惡化，高爐開(kāi)工率環(huán)比下降；北方季節(jié)性霧霾增多，新一輪環(huán)保督查展開(kāi)；鋼材出口數(shù)據(jù)下降，期螺合約多空交織，現(xiàn)貨商操作謹(jǐn)慎

下周初寒潮將至，全國(guó)大部氣溫驟降，終端需求將受影響，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)降幅繼續(xù)擴(kuò)大，外需出口面臨壓力，不過(guò)，原料成本尚有支撐，以及產(chǎn)量投放繼續(xù)收縮，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，部分商家資源規(guī)格不全，市場(chǎng)操作表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

供需雙弱基本面變化不大，同時(shí)還需要關(guān)注下，焦炭趨跌成本支撐趨弱，北材南下華東資源增加，行業(yè)反內(nèi)卷推進(jìn)情況，年末市場(chǎng)資金流以及12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等。基于此，我們對(duì)十二月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：供需均弱、區(qū)間震蕩——預(yù)計(jì)12月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?400-3500元/噸區(qū)間運(yùn)行。

中美貿(mào)易摩擦緩解，“反內(nèi)卷”政策信號(hào)不斷，自律控產(chǎn)供應(yīng)收縮，部分資源南下華東，市場(chǎng)操作依舊謹(jǐn)慎等，基于此，我們對(duì)十一月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：供應(yīng)減量、震蕩見(jiàn)漲——預(yù)計(jì)11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?420-3520元/噸區(qū)間運(yùn)行。

當(dāng)前長(zhǎng)流程建筑鋼企盈利面接近虧損狀態(tài)，鋼筋供應(yīng)量維持相對(duì)低位；金秋十月，秋高氣爽有利施工，終端表需進(jìn)一步小幅回升，社會(huì)資源步入降庫(kù)通道；同時(shí)，生產(chǎn)成本存有支撐。另外，國(guó)家印發(fā)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案，后續(xù)關(guān)注政策是否有壓減粗鋼產(chǎn)量政策，以及出臺(tái)刺激消費(fèi)政策等。基于此，我們對(duì)十月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：需求漸增、震蕩偏強(qiáng)——預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?450-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。

綜合來(lái)看，上旬高溫需求抑制，近月交割邏輯壓制，現(xiàn)貨走勢(shì)弱勢(shì)調(diào)整，中下旬，高溫逐漸消退有利施工，表觀需求有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨震蕩尋底后或有反彈。另外，關(guān)注下自媒體再傳的行業(yè)控產(chǎn)，是否真實(shí)和動(dòng)向，以及美國(guó)發(fā)布鋼鋁衍生品出口新規(guī)，涉及407個(gè)品種，對(duì)鋼材及產(chǎn)成品出口的影響。基于此，我們對(duì)九月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：需求緩增、觸底回升——預(yù)計(jì)9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?450-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。

綜合來(lái)看，政策面上，7月底中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，大的政策基調(diào)沒(méi)有變化，但沒(méi)有提及新的刺激計(jì)劃，比如，未提及“降準(zhǔn)降息”、未提及“兩新”政策。基本面上，供需雙弱格局未變，但在“反內(nèi)卷”利好和原料價(jià)格上漲推動(dòng)下，整個(gè)七月份鋼價(jià)大幅竄漲，其中，螺紋鋼報(bào)價(jià)升至年初高位。即將踏入八月行情，初步推斷，八月上旬，宏觀信息靴子落地，市場(chǎng)情緒已現(xiàn)降溫，部分商家高位套現(xiàn)，鋼價(jià)或?qū)⑦m度回調(diào)；八月中旬，供需關(guān)系緊平衡，原料成本仍有支撐，市場(chǎng)情緒得到平復(fù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩整理；八月下旬，閱兵限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，臨近金九旺季開(kāi)啟，市場(chǎng)信心有所提振，各地報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。基于此，我們對(duì)八月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：高位回調(diào)、調(diào)后再漲——預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?550-3800元/噸區(qū)間運(yùn)行。

宏觀金融數(shù)據(jù)依然不佳，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，但降息穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)明確，鋼材社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降，期貨盤(pán)面震蕩攀高，市場(chǎng)情緒回暖下，帶動(dòng)鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。具體原料來(lái)看，煉焦煤出貨好轉(zhuǎn)，部分煤礦有所惜售，焦煤價(jià)格整體探漲；焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)平穩(wěn)，部分鋼企補(bǔ)庫(kù)積極，焦炭出貨相對(duì)順暢；礦石港口止降反增，鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼企詢盤(pán)有所增加；廢鋼貿(mào)易商看漲惜售，鋼企繼續(xù)拉漲吸廢；鋼坯資源延續(xù)降庫(kù)，跟隨鋼價(jià)明顯上漲。考慮，鋼市庫(kù)存延續(xù)降庫(kù)，以及梅雨消費(fèi)淡季來(lái)臨等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦震蕩整理，焦煤和廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦炭行情維持平穩(wěn)，鋼坯市場(chǎng)震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

本周高溫局部暴雨，終端需求表現(xiàn)一般；鋼材出口延續(xù)增長(zhǎng)，緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力；市場(chǎng)炒作信息頻發(fā)，期貨引領(lǐng)鋼價(jià)大漲。具體原料來(lái)看，原料煤供應(yīng)寬松，煤礦出貨未有好轉(zhuǎn)，部分煤種趨弱下跌；部分焦企開(kāi)始虧損，供應(yīng)量有所縮減，鋼企對(duì)焦炭打壓節(jié)奏放緩；港口礦石延續(xù)降庫(kù)，鋼企詢盤(pán)有所增加，日均疏港量上升；鋼企盈利繼續(xù)修善，收廢積極性提高；鋼坯降庫(kù)繼續(xù)提速，追隨鋼價(jià)大幅上漲。考慮，鋼企盈利率明顯增加，原料備庫(kù)積極性提高，季節(jié)性建材需求淡季等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏強(qiáng)，焦煤和焦炭以穩(wěn)為主，廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)整理，鋼坯市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

全國(guó)大部高溫局部暴雨，終端采購(gòu)需求一般，隨著美債上限艱難通過(guò)，期貨盤(pán)面接連上揚(yáng)，投機(jī)商進(jìn)場(chǎng)積極，鋼市報(bào)價(jià)順勢(shì)拉漲。具體原料來(lái)看，煉焦煤出貨節(jié)奏放緩，線上流拍增多，部分煤種價(jià)格下調(diào)；焦炭供應(yīng)寬松，鋼企打壓意愿不減，焦炭第十輪提降落地；港口礦石小幅降庫(kù)，鋼企按需采購(gòu)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多隨行就市；長(zhǎng)流程鋼企盈利改善，鋼企收廢積極性提高；鋼坯資源降庫(kù)加快，跟隨鋼價(jià)小幅探漲。考慮，基本面供需雙弱，以及梅雨季節(jié)臨近等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦窄幅震蕩，焦煤和焦炭弱穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼市場(chǎng)震蕩盤(pán)整，鋼坯市場(chǎng)震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

本周全國(guó)大面積高溫多雨，建筑鋼材表觀需求下降；美國(guó)債務(wù)上限拉鋸談判，盤(pán)面空頭強(qiáng)勁打壓下挫；市場(chǎng)情緒再度恐慌，鋼市報(bào)價(jià)繼續(xù)探底。具體原料來(lái)看，煉焦煤出貨好轉(zhuǎn)，庫(kù)存去化明顯，部分煤種小幅上漲；焦炭供應(yīng)維持寬松，第九輪提降全面開(kāi)啟，部分鋼企已經(jīng)落實(shí)；港口礦石小幅增庫(kù)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行就市，鋼企謹(jǐn)慎按需采購(gòu)；廢鋼商家加快送貨，鋼企繼續(xù)降價(jià)打壓；鋼坯庫(kù)存降幅放緩，跟隨鋼價(jià)大幅下跌。考慮，表觀消費(fèi)環(huán)比下降，市場(chǎng)情緒依舊不穩(wěn)等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩趨強(qiáng)，焦煤價(jià)格以穩(wěn)為主，焦炭市場(chǎng)落實(shí)提降，廢鋼價(jià)格止跌趨漲，鋼坯市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

宏觀金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊偏弱，盤(pán)面多空博弈區(qū)間震蕩，但前期鋼價(jià)大跌恐慌情緒釋放，市場(chǎng)情緒有所回暖，疊加鋼廠紛紛調(diào)漲托舉，鋼價(jià)在徘徊中相應(yīng)探漲。具體原料來(lái)看，原料煤市場(chǎng)止跌趨穩(wěn)，競(jìng)拍流失率大幅下降，部分超跌煤種探漲；焦炭第八輪提降落地，焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松，但市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；港口礦石止降反增，鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼企采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，多以中低品礦為主；廢鋼商家送貨放緩，部分地區(qū)廢鋼止跌反彈；鋼坯庫(kù)存相對(duì)偏高，跟隨鋼價(jià)整體探漲。考慮，部分鋼企復(fù)產(chǎn)鐵水增量，原料剛需雖有增加，但終端消費(fèi)面臨壓力等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏強(qiáng)，焦煤和焦炭以穩(wěn)為主，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼坯市場(chǎng)震蕩趨高運(yùn)行。

?從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來(lái)看，2025年11月份為48%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)運(yùn)行有所放緩

?從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2025年10月份為49.2%，環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降態(tài)勢(shì)，行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來(lái)看，2025年9月份為47.7%，環(huán)比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降，鋼鐵行業(yè)旺季特征并未顯現(xiàn)

?從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來(lái)看，2025年8月份為49.8%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至收縮區(qū)間

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來(lái)看，2025年7月份為50.5%，環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降態(tài)勢(shì)

綜合去年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，以及結(jié)合2023年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至4.8%左右（因基數(shù)不一樣）。國(guó)內(nèi)鋼價(jià)運(yùn)行區(qū)間指數(shù)在3700-4600（以西本鋼材指數(shù)為基準(zhǔn)），進(jìn)口礦價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在100-150美元/噸（以普氏62%鐵礦石指數(shù)為基準(zhǔn)），焦炭運(yùn)行區(qū)間在1700-2700元/噸（以唐山一級(jí)冶金焦價(jià)格為基準(zhǔn)）。2024年市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)國(guó)家積極的財(cái)政政策，政策控產(chǎn)限產(chǎn)力度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展，地方債和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息影響，海外經(jīng)濟(jì)衰退以及地緣紛爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)在較2022年年末回升的前提下，呈現(xiàn)波段運(yùn)行趨勢(shì)，西本鋼材指數(shù)或在4000-5000元區(qū)間波動(dòng)；年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)將在第二季度出現(xiàn)，并在第四季度再現(xiàn)。全年走勢(shì)表現(xiàn)為：元旦過(guò)后，低庫(kù)存疊加強(qiáng)預(yù)期，廠商拉高休市；春節(jié)之后，需求檢驗(yàn)價(jià)格，震蕩沖高；二季度末，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，供應(yīng)壓力增大，價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整；三季度，供需相對(duì)平衡，價(jià)格窄幅波動(dòng)；四季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，鋼價(jià)再度沖高。

我們判斷，2022年鋼價(jià)重心會(huì)有所下移。具體來(lái)看，在“雙碳”的背景下，2022年供給端有望保持低位，而需求端受?chē)?guó)際需求放緩，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)投資減速等影響，將呈穩(wěn)中下降態(tài)勢(shì)，供需雙降格局或貫穿全年，在某些時(shí)間窗口，需求下行幅度會(huì)大于供給收縮力度

預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)在全年均價(jià)上移的前提下，呈現(xiàn)波浪運(yùn)行趨勢(shì)，西本鋼材指數(shù)維持在4000元區(qū)間以上,年度均價(jià)漲幅在200元/噸左右；年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)或在二季度和四季度兩次出現(xiàn)。全年走勢(shì)表現(xiàn)為：元旦過(guò)后，終端需求加速離場(chǎng)，價(jià)格迎來(lái)沖高回落，但生產(chǎn)成本制約下跌空間；春節(jié)之后，需求逐步恢復(fù)，價(jià)格將迎來(lái)震蕩調(diào)整，庫(kù)存逐步消化；進(jìn)入二季度，供需加速釋放，價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，重心上移；三季度，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)，供需博弈加劇，價(jià)格呈現(xiàn)修復(fù)；四季度，不可測(cè)因素更多，鋼價(jià)有望沖高回落。

總體而言，2020年，我國(guó)鋼材市場(chǎng)供應(yīng)量將繼續(xù)增加，但國(guó)內(nèi)終端需求增速或放緩，出口面臨較大的壓力，市場(chǎng)供需或由緊平衡轉(zhuǎn)向供給適度寬松。波動(dòng)還會(huì)頻繁，區(qū)間繼續(xù)收窄，我們預(yù)測(cè)，2020年度國(guó)內(nèi)建筑鋼市在前高后低的基調(diào)下，將呈現(xiàn)不規(guī)則的“M”運(yùn)行趨勢(shì)，全年度均價(jià)同比有所下滑，西本鋼材指數(shù)年均降幅在200元/噸左右，年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)或在一季度和三季度出現(xiàn)。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（8月8日-8月12日）鋼價(jià)整體走勢(shì)的觀點(diǎn)為：上漲占比33%，下跌占比45%，盤(pán)整占比22%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（8月1日-8月5日）鋼價(jià)整體走勢(shì)的觀點(diǎn)為：上漲占比43%，下跌占比36%，盤(pán)整占比21%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月25日-7月28日）鋼價(jià)整體走勢(shì)的觀點(diǎn)為：上漲占比29%，下跌占比53%，盤(pán)整占比18%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月18日-7月22日）鋼價(jià)整體走勢(shì)的觀點(diǎn)為：上漲占比16%，下跌占比70%，盤(pán)整占比14%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月11日-7月15日）鋼價(jià)整體走勢(shì)的觀點(diǎn)為：上漲占比25%，下跌占比50%，盤(pán)整占比25%。