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    貨幣等宏觀經(jīng)濟(jì)政策都存在4－6個(gè)月的時(shí)滯期，而期貨市場(chǎng)正好能夠抵消這種滯后
　　錢(qián)先生是鐵桿股民，現(xiàn)在他又給自己的電腦裝上了期市行情軟件。他說(shuō)，“昨天的期貨行情可能就是今天股市的導(dǎo)向。比如說(shuō)期銅、期糖等，和股市的有色金屬板塊、糖業(yè)板塊的聯(lián)動(dòng)性太強(qiáng)了，不關(guān)心不行。”
　　期貨市場(chǎng)不僅為股市投資者提供必要的價(jià)格指引，而且從央行制定貨幣政策的角度看，期貨市場(chǎng)為其決策提供了靈敏的價(jià)格信號(hào)，其發(fā)現(xiàn)的大宗生產(chǎn)資料商品期貨價(jià)格信息成為判斷通貨膨脹的重要參考指標(biāo)。

　　日前，上期所相關(guān)人士接受記者采訪時(shí)分析說(shuō)，如銅等品種交易最活躍、持倉(cāng)量最大的合約一般都是4－6個(gè)月遠(yuǎn)期合約，而包括央行的貨幣政策在內(nèi)的相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策都存在一個(gè)時(shí)滯效應(yīng)，即從制定到實(shí)施并取得效果通常至少需要4－6個(gè)月的時(shí)間。期貨市場(chǎng)正好能夠提前反映4－6個(gè)月后的大宗生產(chǎn)資料商品價(jià)格，這樣就為央行等宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門(mén)提供了一個(gè)可以理性預(yù)期的通貨膨脹或者緊縮的價(jià)格參考信號(hào)，有助于貨幣政策的及時(shí)出臺(tái)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，防止出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。

　　事實(shí)上，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)也早已證明了這一點(diǎn)：第一大原油需求國(guó)的央行——美聯(lián)儲(chǔ)要研究比較紐約商品交易所的原油期貨價(jià)格走勢(shì)，第一大產(chǎn)膠國(guó)的央行——泰國(guó)中央銀行要采集分析東京、上海的天然橡膠期貨價(jià)格變動(dòng)。

　　中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展至今16年，經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)風(fēng)風(fēng)雨雨。從交易所層面看，幾經(jīng)重組與合并，從最高峰的40多家到目前的3家，期貨經(jīng)紀(jì)公司從300多家收縮到目前的184家。從交易品種看，石油、國(guó)債、粳米等市場(chǎng)活躍品種都招致暫停上市。其間，投資者的參與熱情也由高峰跌至低谷。

　　如今，隨著新品種的不斷推出，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、法律機(jī)制的健全，期貨市場(chǎng)重新回暖。數(shù)字可以說(shuō)明一切：全國(guó)期貨市場(chǎng)成交額從1995年的10萬(wàn)億元跌至2000年的1.6億元，然后，2005年回升至13.4億元。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)資料表明，2006年4月份全國(guó)期貨市場(chǎng)交易活躍，共成交期貨合約33724848手，成交金額為17330.51億元，同比分別增長(zhǎng)了29.61%和50.05%。1－4月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為133945370手和59182.87億元，同比分別增長(zhǎng)了34.65%和46.85%。

　　上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司能源部經(jīng)理吳君向記者表示，成交金額上漲除了與商品價(jià)格本身上漲密切相關(guān)，同時(shí)還受到了新品種的有力支持，如燃料油、白糖等，究于套期保值、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，甚至投機(jī)等多方面的需求，越來(lái)越多的投資者參與到這個(gè)市場(chǎng)中來(lái)。來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)