下游數(shù)據(jù)

美地產(chǎn)泡沫破滅將引發(fā)經(jīng)濟衰退

2005年10月11日07:21   來源：西本資訊
摘要：

　　最近，國際金融市場再度陷入緊張的氛圍之中。對于中國而言，正確理解這種緊張氣氛也是很重要的。

    緊張氣氛充斥全球市場

　　過去幾天由于國慶黃金周的原因，中國的金融市場休市，而與此同時，國際金融市場卻對一些平淡無奇的事件做出了劇烈的反應(yīng)。

　　過去幾天出爐的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)看似沒有任何特別之處：美國的經(jīng)濟持續(xù)表現(xiàn)良好，歐洲經(jīng)濟也還不錯，同時亞洲的出口和投資也都很健康。

　　但是，把目光轉(zhuǎn)向美國國債收益率和美國股市，我們可以發(fā)現(xiàn)市場明顯的負面反應(yīng)。美國10年期國債的收益率一直被認為是國際債券市場的風向標，而它在過去幾天卻大幅上漲了約30個基點。同時道指上周表現(xiàn)也頗為糟糕，一周下跌了約2.5%。

　　真正的緊張情緒則出現(xiàn)在新興市場。新興市場債券上周四劇烈下跌，目前仍沒有任何理由可以解釋這種大量拋售的現(xiàn)象。

　　初步看來，交易商們似乎正在懼怕某件事(或現(xiàn)象)的發(fā)生，而當有跡象表明這一現(xiàn)象正在逼近時，交易商們做出了劇烈反應(yīng)，他們希望在這一事件或是現(xiàn)象對市場形成打擊之前先行拋售。從這個意義上來看，上文提到的種種下跌都可以看作是某種反應(yīng)過度的結(jié)果，市場還是會回到原來的運行趨勢中去的。

    市場到底在怕什么

　　令市場參與者憂心忡忡的是美國經(jīng)濟的衰退，更準確地說，是美國消費突然減少的現(xiàn)象。市場參與者認為，美國房地產(chǎn)市場泡沫的破滅將會是美國經(jīng)濟減速、消費減少的前兆。

　　美國房地產(chǎn)市場的問題很大。超過70%的美國人擁有他們自己的房子，當房價上升時，美國人很容易將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，然后進行消費。

　　如今市場普遍認為，過去5年中美國消費的增長幾乎都是由房地產(chǎn)市場的投資收益轉(zhuǎn)換成“收入”所拉動的，格林斯潘的觀點也是如此。為此，過去幾周中，關(guān)于美國房地產(chǎn)市場可能減速的說法充斥市場，于是交易商們被嚇著了。

　　最近的消息表明，在美國某些熱點地區(qū)，房價已經(jīng)開始下跌了，如果這是真的話，那么幾個月后，美國的消費支出也將可能下跌。

　　這個消息與最近市場對于通貨膨脹加劇的恐懼不期而遇，同時又和市場對于美國房地產(chǎn)市場一些傳聞的高度敏感混在了一起，引發(fā)了最近國際金融市場的下跌。

　　我寧愿這僅僅是一段小插曲，過了這關(guān)，美國消費者將一如既往的消費。不過，我們還需要仔細觀察事態(tài)的發(fā)展。

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