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周末金證券:特定行業(yè)PMI神秘緘默調查

2013年07月23日09:51   來源：周末金證券
摘要：周末金證券:特定行業(yè)PMI神秘緘默調查

本月初，與眾多研究機構相伴多年的采購經理人指數（PMI）行業(yè)數據莫名爽約了，發(fā)布方態(tài)度模糊，始終未給外界明確的說法

據悉，與PMI廣義數據公之于世不同，特定行業(yè)PMI只能通過有償訂閱獲悉，近年來已成投資機構“把脈”行業(yè)的重要參考。通常最遲每個月的第三天，PMI行業(yè)數據會由國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯合會和西本新干線聯合發(fā)布。

業(yè)內人士告訴《金證券》記者，之所以暫停有兩大可能，合作生變或者編制分歧。不過，行業(yè)PMI不會“缺席”太長時間。

神秘“暫停”

“到現在，我還沒有看到6月的鋼鐵PMI數據。并沒有人告訴我們?yōu)槭裁赐Ａ耍矝]人說以后有沒有。”供職于國內一家大型鋼鐵研究機構的林先生告訴《金證券》記者。

林先生兩年前開始接觸這一指數，如今已經離不開它，因為該指數彌補了以往僅有行業(yè)產量數據的缺陷。“跟廣義的PMI差不多，行業(yè)數據也包括新訂單、生產量、產成品庫存、原材料庫存等11個分項指標。當時除了最新數據，發(fā)布方還追溯了2005年以前的數據。”

《金證券》記者了解到，資本市場對PMI有著敏感反應，數據高低都會引起市場波動。不少基金公司為得到類似PMI的數據甚至會組成專門投研團隊，建立自己的樣本；很多機構也以PMI行業(yè)數據為主作為配置策略。

中采智聯信息科技有限公司中國PMI分析小組成員王艷艷同樣一頭霧水，“包括鋼鐵，這套數據囊括了21個行業(yè)。每個月的3號之前會發(fā)布，6月的數據到現在還沒影，這是2005年發(fā)布PMI以來頭一次出現這種情況。”

據了解，本月初中國物流與采購聯合會曾在發(fā)給客戶的電子郵件中表示，部分數據只是被“暫時地”停止公布，不過并未給出原因。《金證券》記者昨反復撥打聯合會副會長蔡進的電話，但始終未有回應。

《金證券》了解到，就在7月5日召開的一次投資大鱷云集的PMI座談會上，對于暫停緣由的疑問，中國物流與采購聯合會內部人士僅委婉表示“現在不能作答”。

一位近期同樣頻繁致電聯合會的券商鋼鐵研究員忍不住抱怨，“口風相當緊，一個勁說不方便講。”

季調還是分歧？

發(fā)布方的云山霧罩，讓部分市場人士懷疑是否和行業(yè)數據過于疲弱有關。

以鋼鐵為例，今年5月份國內鋼鐵行業(yè)PMI指數為46.8%，雖然較4月份上升1.7個百分點，但已連續(xù)三個月保持在50%的榮枯線以下。河北省冶金行業(yè)協會日前發(fā)布的分析數據顯示，今年6月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI指數為43.4%，環(huán)比下降3.1個百分點。鋼鐵重鎮(zhèn)的PMI指數，印證行業(yè)低迷依舊。

不過，上述鋼鐵研究員并不贊同，“PMI指數就是要反映行業(yè)強弱，不可能因為數據不好，就不發(fā)布了。”

《金證券》記者獲悉，坊間流行的一個觀點是，相關部門正決定改變數據編纂方式。譬如中國的季調（指季節(jié)調整，根據歷史上數據的季節(jié)波動規(guī)律，把季節(jié)波動抹平，這樣的數據才可以跟前月或者前季比較）要考慮假日因素，而中國的節(jié)日按照農歷，時間非常不固定。所以制造業(yè)無奈采取弱季調方式，以工作天數為基礎，考慮假期、雙休日因素，讓受訪者在填報時考慮有無受季節(jié)因素影響，是否考慮了季節(jié)因素調整。

“近些年行業(yè)內完善季調的呼聲比較高，希望能借鑒國外成熟的模型。”王艷艷稱。

林先生也對《金證券》記者表示，“如果調整，行業(yè)PMI指標已經相當詳盡，不可能再添加指標了，否則就涉及企業(yè)的商業(yè)機密了。”他判斷，相關部門或許會從樣本選擇、地域分布、權重比例方面入手。

不過上述鋼鐵研究員指出，今年1月開始，中國物流與采購聯合會上調了制造業(yè)調查企業(yè)的數量，由之前的820家攀升至3000家，同時將行業(yè)重新組合，由之前的31個縮減成21個。“年初的那次編制方式變動并沒有妨礙PMI數據如期發(fā)布。”他認為，深層原因可能是三方的合作關系出現問題，也可能是指數編制出現分歧，總體來說利好因素偏少。

采訪中《金證券》記者獲悉，鑒于該數據在中國經濟生活中的重要地位，業(yè)內人士堅信其回歸不會太遠，“我們現在能做的，只有等待”。

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