91天天看_免费看片A_女人18一级特黄毛片_97色色资源总站

中國證券網訊（記者 阮曉琴）中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會今天剛剛發(fā)布的數據顯示，鋼鐵行業(yè)PMI指數11月份為43.3%，較上月回落2.7個百分點。該指數跌至最近九個月以來的最低水平，并連續(xù)七個月處于50%的榮枯線以下。 不過，近期政策利多因素也正在積聚，降息加強經濟復蘇預期，房地產市場顯現止跌企穩(wěn)的跡象，基建投資明顯加快，市場供應壓力有望緩解。

新出口訂單指數回落

11月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數為40.2%，較上月回落7.2個百分點，已連續(xù)五個月處于50%的臨界點下方。該指數的變化情況顯示受消費淡季以及資金緊張的影響，市場需求明顯減弱，下游持幣觀望，即用即購，鋼企的銷售壓力有所加大。 當前雖然政策面不斷發(fā)力，但實際上鋼材的重點下游行業(yè)消費仍顯疲弱。國家統(tǒng)計局數據顯示，10月份，用鋼量較大的金屬制品業(yè)、通用設備、專用設備、電氣機械和器材、電子設備等制造業(yè)增加值增速均較上月下滑。 從終端需求來看，西本新干線的監(jiān)測數據顯示， 11月份受季節(jié)性消費淡季影響，建筑工程施工放緩，終端采購量有所減少。 鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數在連續(xù)三個月保持在擴張區(qū)間后，11月份重回收縮區(qū)間，下降至49.5%，較10月份回落5.4個百分點，顯示當前鋼廠出口訂單出現下降，后期鋼材出口量或將有所下滑。 當前嚴峻的貿易摩擦形勢讓中國鋼鐵產品出口開始變得“步履維艱”，9月底以來，已經有多個國家針對中國鋼材產品進行貿易救濟調查，不少大型鋼企也位列其中。綜合來看，后期國內鋼材出口或出現轉折，出口不暢將導致成品流向國內，國內鋼材價格將承壓。

成本支撐繼續(xù)下移

鐵礦石不斷下跌是2014年鋼價下跌的主要因素。11月份，鋼鐵行業(yè)購進價格指數跌至31.1%，較10月份回落9.5個百分點。該指數自今年以來一直在50%以下的收縮區(qū)間內弱勢震蕩，顯示原料市場價格連續(xù)疲弱運行，成本支撐持續(xù)弱化。 自2013年中國經濟增速放緩之后，中國對鐵礦石的增量需求開始減少。在2014年6月爆發(fā)了青島港貿易融資詐騙案，使得金融機構全面縮減，甚至暫停了對大宗商品的國際貿易融資。這直接導致國內大宗商品價格全面下滑，鐵礦石價格開始出現快速下跌態(tài)勢。從年初至今，鐵礦石價格跌幅已經達到近50%，且不斷創(chuàng)新低。 鐵礦石市場的嚴重供求過剩格局，還將繼續(xù)對礦價形成壓制。此外，在敲定能源資源稅改革后，近期國內關于鐵礦石資源稅“從量計征”改為“從價計征”的改革也提上了日程。如果后期得以實施，目前國內礦的稅費有望降低20%-30%，從而帶動原料成本繼續(xù)下移。綜合來看，目前原料鐵礦石、鋼坯價格難現企穩(wěn)，繼續(xù)下跌風險依然較大，資源成本支撐將持續(xù)弱化。

行業(yè)資金面依然緊張

11月21日，央行時隔逾兩年后重啟不對稱降息，將一年期存款和貸款基準利率分別下調25和40個基點，并擴大存款利率浮動上限。央行降息將在一定程度上降低行業(yè)融資及債務成本，尤其是國有鋼企及上市鋼企融資成本將會實質下降，提升鋼鐵企業(yè)整體盈利。 不過當前國內商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)攀升，根據銀監(jiān)會的數據，截至三季度末，中國商業(yè)銀行不良貸款余額達7669億元，不良貸款率為1.16%，創(chuàng)近四年新高。各大商業(yè)銀行均將控制貸款風險放在首位，銀行對鋼鐵行業(yè)普遍限貸，鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面將難以出現實質緩解。不過，如果后期央行持續(xù)降息，并配合數量型工具進行降準，其貨幣政策累積的效果對行業(yè)資金面影響將會明顯體現。

后市拐頭向上的概率增大

當前國內鋼市基本面依舊低迷，在下游終端需求的季節(jié)性減弱、鐵礦石等成本支撐薄弱、行業(yè)內資金壓力不減，出口將現回落等利空因素打壓下，后期國內鋼市弱勢難改，鋼價仍有下跌空間。 不過， 西本新干線認為，在貨幣寬松預期增強、改革利好政策支撐下，未來經濟下行風險將得到控制，后市拐頭向上的概率增大。 11月21日中國央行終于“重拳出擊”，實行非對稱降息，即從11月22日起金融機構一年期貸款和存款基本利率分別下調0.4%和0.25%，這意味著中國正式加入歐洲和日本央行的刺激行列。若中國第四季度經濟數據表現不佳，2015年上半年不排除再度降息，并有可能配合數量型工具進行連續(xù)降準，這將在一定程度上刺激國內經濟復蘇。 短短近兩個月時間，國家發(fā)改委先后6次集中批復30個鐵路和機場項目，總投資超過9000億元，再加上3條特高壓項目及1個港口項目，年內國家發(fā)改委批復投資額度超過萬億。 從應用領域來看，建筑行業(yè)仍然是鋼材應用的主要領域，遠遠超過其他領域的消費量。今年1-10月，全國房地產開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.4%，增速比1-9月繼續(xù)回落0.1%，為連跌8個月，但跌速明顯趨緩。新屋開工方面，1-10月房屋施工面積692132萬平方米，同比增長12.3%，較1-9月提高0.8%，數據表明房地產對鋼材的消費需求于疲軟中逐步改善。