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    與其說整合的大幕已然開啟，不如說盤整的市場給了許多人以機(jī)會。而這個機(jī)會對萬科、SOHO中國們來說，實在是期盼已久。

　　有些人還在繼續(xù)等待，如潘石屹；而有些人則已迫不及待，如王石。 但無論是哪一種人都不會輕易退出中國樓市??這場前所未有的“淘金游戲”。

　　人民幣升值，城市化進(jìn)程加快，數(shù)十年積累下的需求釋放……不論哪個理由都足以令人血脈賁張，且敢于斥以巨資與全球樓市的蕭條走勢叫板。這一點在許多人看來是“倒行逆施”，但在更多的人看來這就是中國特色。

　　“房價應(yīng)該不會再降了。”地產(chǎn)“大佬”的善變有時比女人心情的轉(zhuǎn)變還要迅速。而對房價下調(diào)的拿捏尺度甚至超越了監(jiān)管部門的操控能力。

　　于是我們看到，“大佬們”拿地的步伐并未放緩。房價的走勢在這一輪輪的叫囂中間則顯得更加撲朔迷離。

　　本周，萬科（000002.SZ）發(fā)布了4月業(yè)績快報。盡管其4月的銷售業(yè)績增速放緩處于業(yè)界意料之中，但在土地市場的蕭條期，萬科的進(jìn)取姿態(tài)卻出乎人們的意料之外。

　　緊跟萬科的擴(kuò)張步伐，保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)在今年一季度也斬獲頗豐。

　　從率先降價轉(zhuǎn)而率先買地，房價是否正如此前王石宣布的那樣已然止跌？此次，以萬科為代表的大地產(chǎn)商們是過早樂觀還是又一次走在了業(yè)界前面？

　　萬科轉(zhuǎn)道土地二級市場淘金

　　僅4月份一個月內(nèi)，萬科便新增了惠州、武漢、青島三個項目。合計建筑面積為78.1萬平方米，總地價11.63億元，平均樓面地價1489元/平方米，相比此前新增項目的地價大幅降低。

　　在過去的3個月中，萬科也增加了7個項目，合計總地價約41.5億元，總建筑面積超過151萬平方米，平均樓面地價約為2748元/平方米。截至一季度末超過113萬平方米建筑面積已正式過戶。

　　在萬科今年1~4月取得的10個新項目中，共有7個大型項目及高端項目，都是通過合作形式獲得的，只有天津的兩個中小型項目為萬科全資擁有。

　　事實上，萬科在一級市場所拿的土地價格依然不菲，例如青島地塊萬科拿地價為2707元/平方米。但是在2007年7月的高峰期，同樣路段曾有地塊拍賣，樓面地價約為1870元/平方米。

　　但是，兼并中小開發(fā)商的項目，卻讓萬科抄到了土地市場的底。其中，惠州的海景別墅項目，地價僅605元/平方米。上海寶山區(qū)羅店項目地價約4689元/平方米，均屬超值。而在東莞，最新一幅地塊的拍賣成交地價為4121元/平方米。就在它的旁邊，萬科通過二級市場新增的近50萬平方米大盤，地價僅為3144元/平方米。

　　與去年一季度相比，萬科雖然土地儲備增速放緩，但是兼并速度卻明顯加大。去年同期，萬科新增項目達(dá)19個，合計總建筑面積約293萬平方米。當(dāng)時的平均樓面地價為2405元/平方米。但是眾多項目中，只有深圳、南昌兩個小項目為合作形式取得，萬科的權(quán)益面積約超過8萬平方米。但是在今年一季度正式過戶的項目中，萬科的權(quán)益面積就已經(jīng)超過65萬平方米，其中尚未計算待過戶的上海總建面積近30萬平方米大盤中的權(quán)益面積。其合作項目的地段及所在城市的重量級都有所提升，而且地價也明顯比其他開發(fā)商從一級市場所取得的價格便宜。

　　與此同時，率先降價的萬科針對房價的態(tài)度似乎也有所轉(zhuǎn)變。日前其掌門人王石公開對媒體表示：“我們該降的都降了，應(yīng)該不會再降了。”

　　曾是萬科集團(tuán)中降價先鋒的深圳萬科也開始率先在降價面前止步，轉(zhuǎn)而提出以“綠色技術(shù)”(工業(yè)化住宅建筑方式等)和“品質(zhì)提升計劃”為基石，建筑“綠色小區(qū)”，并以“物業(yè)服務(wù)創(chuàng)新”等提升物業(yè)價值。

　　“五一”期間，曾經(jīng)引領(lǐng)華南地區(qū)降價潮流的萬科，一反常態(tài)地在深圳、廣州等地開始了輕度提價的嘗試，同時折扣額也明顯減少，部分新貨的折扣從過去總額的1％~2％變成了5000元或10000元的價格折扣。

　　保利地產(chǎn)驚爆85元/平方米地價

　　相比萬科顯得更進(jìn)取的是保利地產(chǎn)（600048.SH）。一季度保利地產(chǎn)新增天津、長沙、上海、長春、青島、成都等地合計6個項目，總建筑面積255.2萬平方米，總地價28.14億元，平均樓面地價為1102元/平方米。其中長沙和成都項目為合作形式，具備絕對控股權(quán)。除了上海和長春項目外，上述項目的地價都已經(jīng)付清。4月又新增了遼寧丹東項目，規(guī)劃建筑面積52.6萬平方米，土地出讓金僅4500萬元，樓面地價僅相當(dāng)于85元/平方米。該項目保利持有51％權(quán)益。而在去年一季度，保利地產(chǎn)并無增加土地儲備。

　　招商地產(chǎn)（000024.SZ）則在上月中旬新增了總建筑面積52.3萬平方米的北京項目，出讓金16.5億元。招商地產(chǎn)在享受50%的價款和權(quán)益，并借助這個方式獲得了介入北京大型項目開發(fā)的機(jī)會。

　　而在去年一季度，招商地產(chǎn)增加了佛山、蘇州兩個項目，耗資18.18億元，總建筑面積約103萬平方米，兩者都是合作開發(fā)。去年4月，招商地產(chǎn)通過曲線增資，以2000萬元左右的代價在北京白家莊介入該項目3.5萬平方米的酒店開發(fā)。

　　從上述情況來看，萬科、保利、招商地產(chǎn)等，在現(xiàn)階段更傾向于合作開發(fā)以降低前期成本，出擊的項目多以二線城市的大型平價地塊為主。萬科總裁郁亮在今年初的業(yè)績說明會上曾有一段話：“萬科可以在一段時間內(nèi)，不依賴股權(quán)融資而保持每股收益的良好成長性，主要方法是增加合作項目比例，將主要資金用于開發(fā)合作方的存量土地，而不是自己購買項目資源。在這種模式下，公司可以實現(xiàn)非常高的周轉(zhuǎn)率，并使凈資產(chǎn)收益率在一段時間內(nèi)呈上升趨勢或維持高位。”

　　與積極買地，樂觀于樓市前景的萬科、保利相比，金地集團(tuán)（600383.SH）、碧桂園（02007.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、雅居樂（03383.HK）等，已經(jīng)連續(xù)4個月沒有出現(xiàn)購置土地的公告，并且促銷力度不斷加大，正積極回籠資金。而在5月，據(jù)悉他們加速擴(kuò)張的積極性也不大。不過金地集團(tuán)的高管對記者表示，“房地產(chǎn)企業(yè)不買地，只是暫時的。”富力地產(chǎn)的高管則表示，“回歸A股成功后，就會重提買地日程。”

　　小開發(fā)商即將出局？

　　在去年地王頻出的東莞，目前眾多開發(fā)商正面臨銀根緊缺的窘境。

　　業(yè)內(nèi)研究人士對記者透露，不少小開發(fā)商由于資金緊張，從年初已經(jīng)向銀行進(jìn)行了高息貸款，現(xiàn)在不得不盡快賣地還債。“他們自己一方面不敢大張旗鼓地低價賤賣，另一方面地價又在持續(xù)下降，這個時候太難出手了。”

　　由于銀行放貸閘門一再收緊，4月份東莞土地市場持續(xù)低迷。4月15日，東莞虎門兩塊近7萬平方米的用地，僅以1.7368億元成交，地面價2400多元/平方米。去年1月，就在它們斜對面的一塊34842平方米的商住用地出讓，16家開發(fā)商經(jīng)過161輪叫價后，由東莞市金灣花園建筑有限公司和廣州凱藍(lán)房地產(chǎn)有限公司以3.06億元競得，成交地面價達(dá)8782.50元/平方米，樓面價也達(dá)到3513元/平方米。一年中虎門地王所在的地段身價驟跌6352.5元/平方米，跌幅超七成。

　　該人士表示，如東莞等二線城市，正成為大開發(fā)商收購的熱土。一線城市已經(jīng)成為大型開發(fā)商壟斷的區(qū)域，例如廣州地區(qū)前二十大開發(fā)商的銷售比例能占市場的近八成。在目前的情況下，一線城市的小開發(fā)商手中地塊大多是“蚊型地”，收購的價值不高。而在眾多二線城市，受到的調(diào)控影響不如一線城市大，需求較為穩(wěn)定。但由于信貸緊縮，小開發(fā)商生存艱難，這一輪對房地產(chǎn)企業(yè)的洗牌才剛開始，大型房企正好可以借助資金實力進(jìn)行行業(yè)資源整合。

　　萬科董事長王石在今年初也曾經(jīng)對媒體表示，“萬科的策略是自己買地與兼并合作結(jié)合起來進(jìn)行。萬科和其他發(fā)展商的區(qū)別之一是：把兼并作為占有市場的手段，萬科從2006年開始兼并，到去年兼并的項目已經(jīng)分別占到了總項目的55%和41%”。來源：第一財經(jīng)日報