下游數(shù)據(jù)

中行：央行最遲明年1月將再次上調(diào)利率

2007年12月11日09:28   來源：西本資訊
摘要：

    中國銀行全球金融市場部10日發(fā)布的最新一期研究報(bào)告指出，本次提高存款準(zhǔn)備金率只是針對12月份央行被動(dòng)投放貨幣較多的情況，對于存量資金沒有明顯影響，不會(huì)使得資金面過份緊張。考慮到CPI走勢以及最近的匯率回調(diào)，預(yù)計(jì)下一階段貨幣政策仍以利率政策為主，預(yù)計(jì)最遲明年1月份央行將再次加息。

    報(bào)告分析，從本周起1個(gè)月內(nèi)將要到期的央行票據(jù)和正回購高達(dá)4000億元，而央行通過市場招標(biāo)發(fā)行央票和正回購每周僅能回收資金600-1000億元，這一水平最多僅夠回收因公開市場操作工具到期所釋放出的貨幣，對于新增貨幣投放將無能為力，因此央行需要依靠提高存款準(zhǔn)備金率和或發(fā)行定向票據(jù)回收新增貨幣投放，而11月新增貸款估計(jì)較少，提高存款準(zhǔn)備金率更具合理性。

    報(bào)告同時(shí)指出，本次提高存款準(zhǔn)備金率可能也考慮到12月份集中投放的財(cái)政資金將使得年底商業(yè)銀行超儲率明顯上升，為避免年底市場資金過于寬裕，央行有必要大力回收流動(dòng)性。此次提高準(zhǔn)備金率只是針對12月份央行被動(dòng)投放貨幣較多的情況，對于存量資金沒有明顯的影響，資金面不會(huì)因此馬上緊張起來。

    報(bào)告預(yù)計(jì)11月CPI整體同比增長將在6.6%以上，12月CPI將在 5.3%附近，盡管12月同比CPI將明顯回落，CPI的環(huán)比增長變化才是貨幣政策更好的指針。除了消費(fèi)品價(jià)格增長外，鋼材、水泥、動(dòng)力煤、成品油價(jià)格走高將驅(qū)動(dòng)PPI繼續(xù)快速上升，近期有突破4%的可能，PPI可能成為全面通貨膨脹的先行指標(biāo)。

    同時(shí)，最近匯率的回調(diào)可能顯示政府沒有考慮由匯率調(diào)控完全替代利率調(diào)控。報(bào)告預(yù)計(jì)下一階段貨幣政策仍以利率政策為主。如果考慮到對按揭貸款的影響，預(yù)計(jì)最遲1月份央行即將再次加息。（上海證券報(bào)）

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