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    滬深兩市第一高價(jià)股中國(guó)船舶自10月11日盤(pán)中摸高300元后便一路走低，本周一在大盤(pán)僅下跌2.4%的情況下居然跌停，周五盤(pán)中又大跌5.67%，靠尾盤(pán)的拉升，股價(jià)從202.8元急拉至208.57元收盤(pán)，從最高300元到最低202.8元，跌幅高達(dá)32.4%，大大超過(guò)了大盤(pán)的跌幅。雖然此輪行情中被錯(cuò)殺大跌的個(gè)股不少，但作為第一高價(jià)股，加入“跌停板俱樂(lè)部”，不能不引起人們的深思。

    第一個(gè)問(wèn)題是流動(dòng)性。作為一家實(shí)際流通股為1.35億股的公司，每天交易量經(jīng)常只有20萬(wàn)、30萬(wàn)股，可以算得上日換手率最低的股票。為什么流動(dòng)性那么差？解釋之一是價(jià)格太高，買(mǎi)100股就要二、三萬(wàn)元，所以我們每天盤(pán)中經(jīng)常看到的交易就是一手、二手。解釋之二是籌碼都在機(jī)構(gòu)手中。只要機(jī)構(gòu)不拋，每天的流動(dòng)性自然少。由此便可引出一個(gè)可怕的話題：一旦哪天部分機(jī)構(gòu)哪怕是少數(shù)機(jī)構(gòu)要拋，會(huì)出現(xiàn)何種情況？我們注意到，本周一該股跌停時(shí)成交量?jī)H僅只有139萬(wàn)股。查閱該股前10位流通股股東可知，每位股東的持股少則200多萬(wàn)股，多則300多萬(wàn)股。也就是說(shuō)，只要其中一家股東清倉(cāng)，便會(huì)出現(xiàn)“多米諾骨牌”式的雪崩。

    第二個(gè)問(wèn)題是，該股股價(jià)是被逐漸推高的呢，還是基金們由于錢(qián)太多被“倒逼”配置的呢？從股東變更情況看，似乎前一種情況更多一點(diǎn)。這就引出了一種極大的可能性，一旦該股票出現(xiàn)意外，前者可以不計(jì)成本拔腿就溜，后者將直面困境。畢竟該股在2006年大漲了2.7倍的情況下，又從去年年底的30元左右漲到今年10月份的300元，22個(gè)月中股價(jià)暴漲了36倍！在流動(dòng)性極差的情況下，該股的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

    在本周三的強(qiáng)勁反彈中，有色金屬、煤炭、鋼鐵和眾多“中”字股的表現(xiàn)極為出色，居然有10多只有色金屬股漲停，而“中”字股中的中國(guó)神華、中海油服也漲停，但其后兩天有的沖高回落，有的低開(kāi)低走。回顧近階段眾多基金重倉(cāng)股的走勢(shì)都是“跌跌不休”，這些個(gè)股持續(xù)大跌的深層次原因說(shuō)到底還是炒作過(guò)度。為什么前期這些現(xiàn)象不明顯呢？原因在于基金“財(cái)大氣粗”，有源源不斷的基民送來(lái)熱錢(qián)，只要“抱團(tuán)取暖”，股價(jià)就可高企。但近兩個(gè)月新基金未獲批，先前一直感覺(jué)“錢(qián)太多”的基金們一下子變得沒(méi)了方向。與此同時(shí)，大盤(pán)新股源源不斷地發(fā)行上市，搖新股要錢(qián)，配置新股要錢(qián)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)、新股對(duì)老股的“擠出效應(yīng)”，使基金不得不直面“丟卒保車(chē)”的選擇。像中國(guó)船舶那樣的個(gè)股只能成為“擠出效應(yīng)”的犧牲品。

    由于基金申購(gòu)又開(kāi)始開(kāi)閘，QFII額度年內(nèi)有望從100億美元增加到300億美元，加上大盤(pán)在5000點(diǎn)一線的支撐力度已有所顯現(xiàn)，中國(guó)船舶的持股者仍然還有機(jī)會(huì)，但失卻流動(dòng)性的巨大風(fēng)險(xiǎn)本周已顯露無(wú)遺。 (來(lái)源：上海證券報(bào))