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    對(duì)商業(yè)銀行而言，在不斷趨緊的宏觀形勢(shì)下，依賴傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的經(jīng)營和盈利模式顯然將面臨更加不利的局面，加快綜合化經(jīng)營步伐，加強(qiáng)主動(dòng)負(fù)債能力，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)顯得更加迫切。

　　從最近幾天央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告和10月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，各類金融機(jī)構(gòu)貸款增長依然較快，而這也是導(dǎo)致央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的直接誘因。

　　此前有消息稱，今年初有關(guān)部門曾對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模和速度作出限制，即新增貸款額不得超過3.50萬億元，貸款增速不得超出15%。而今年前10個(gè)月，商業(yè)銀行貸款增加額已經(jīng)提前達(dá)到了全年指標(biāo)。貸款增速若控制在15%內(nèi)，未來兩個(gè)月的新增貸款則要控制在850億元左右。盡管我國商業(yè)銀行每年都是年初急著放貸，年底開始收緊，但要完成這個(gè)指標(biāo)也幾乎是不可能的。

　　為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過快增長，央行日前決定從2007年11月26日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)分析，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可凍結(jié)資金約1800億元，今年累計(jì)提高存款準(zhǔn)備金率4.5個(gè)百分點(diǎn)，則累計(jì)凍結(jié)資金約1.6萬億元。興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的累計(jì)影響基本對(duì)沖了金融機(jī)構(gòu)所新增的貸款運(yùn)用外的核心負(fù)債資金，較為有效地控制了整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)性，并據(jù)此預(yù)計(jì)，四季度銀行放貸沖動(dòng)將被有效遏制，全年貸款增長將維持在15%-17%的正常增速水平。

　　九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使之達(dá)到13.5%的歷史新高，盡管央行的這一做法史無前例，但由于我國充裕的流動(dòng)性和商業(yè)銀行較強(qiáng)的放貸能力，央行的這一做法普遍被市場(chǎng)接受。但從最近公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等各方面情況分析，至少前幾次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收效并不明顯，商業(yè)銀行放貸的熱情始終不減。另外，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，三季度末，商業(yè)銀行超儲(chǔ)率為2.8%，與去年同期相比上升了0.28個(gè)百分點(diǎn)，其中國有銀行、股份制銀行、農(nóng)信社超儲(chǔ)率分別為1.97%、4.1%、5.41%，均具有一定的緩沖余地，整個(gè)行業(yè)流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)危機(jī)性拐點(diǎn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，由于銀行手中的超額準(zhǔn)備金水平本來就較高，法定存款準(zhǔn)備金率更多的作用在于“搬家效應(yīng)”，即將金融機(jī)構(gòu)手中本來就已富余的資金劃轉(zhuǎn)一部分至央行，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的緊縮效應(yīng)間接也很微弱，或者說其作用近乎中性。

　　但最近幾次接連上調(diào)后，其累積效應(yīng)正在漸次放大。對(duì)現(xiàn)階段仍以存貸款業(yè)務(wù)為主、存貸利差為主要收入來源的商業(yè)銀行來說，資金使用成本進(jìn)一步加大后，資產(chǎn)業(yè)務(wù)勢(shì)必減少，進(jìn)而給銀行整體業(yè)務(wù)的發(fā)展造成影響。小銀行由于頭寸緊張，如果持續(xù)放款，甚至可能沒有足夠的資金交納準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行大量發(fā)放貸款的勢(shì)頭將有所抑制，這同時(shí)也說明了緊縮性貨幣政策的效果正在不斷顯現(xiàn)。

　　興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，緊縮性政策的頻繁出臺(tái)不可避免地改變了資金供應(yīng)，從而導(dǎo)致資金成本上升，銀行間拆借利率上調(diào)壓力加大。按凍結(jié)資金機(jī)會(huì)成本計(jì)算，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)將減少行業(yè)資金收益約30億元。流動(dòng)性和收益性的雙重壓力，將使得銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，壓縮低收益和短期限資產(chǎn)配置，同時(shí)加大資金運(yùn)作力度。流動(dòng)性管理將成為未來銀行資產(chǎn)配置的關(guān)鍵目標(biāo)之一。

　　對(duì)商業(yè)銀行而言，在不斷趨緊的宏觀形勢(shì)下，依賴傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的經(jīng)營和盈利模式顯然將面臨更加不利的局面，加快綜合化經(jīng)營步伐，加強(qiáng)主動(dòng)負(fù)債能力，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)顯得更加迫切。

　　分析認(rèn)為，雖然央行今年九次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但均是小幅上調(diào)，銀行有相當(dāng)大的空間和時(shí)間調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。在外部環(huán)境日益市場(chǎng)化的情況下，銀行業(yè)保持長期景氣的關(guān)鍵是積極進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和找到良性的經(jīng)營運(yùn)作模式。（金融時(shí)報(bào)）