下游數(shù)據(jù)

央行加息靴子將落

2007年11月16日07:32   來源：西本資訊
摘要：

    又臨周末，加息預(yù)期再起，股市膠著，難上也難下。

　　10月CPI價(jià)格漲幅達(dá)6.5%，1－10月份累計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.4%，按照目前一年期存款利率3.87計(jì)算，10月份當(dāng)月的實(shí)際利率已經(jīng)為-2.63，就算按累計(jì)CPI計(jì)算，現(xiàn)在的實(shí)際利率也為-0.53。

　　現(xiàn)在對央行加息形成掣肘的恐怕是美聯(lián)儲的貨幣政策和人民幣升值的壓力。今年美國經(jīng)過兩次降息，中國5次加息，以美元一年期Libor減中國一年期央票利率衡量的中美利差已由年初的2.49%縮小為0.52%，市場預(yù)計(jì)由于美國經(jīng)濟(jì)深受次債危機(jī)的干擾，美聯(lián)儲可能還將下調(diào)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，如果國內(nèi)繼續(xù)加息的話，中美兩國的息差將可能倒掛，人民幣升值壓力將進(jìn)一步加大。

　　不過，市場分析人士認(rèn)為，央行已經(jīng)意識到熱錢進(jìn)來并不是要無風(fēng)險(xiǎn)的利差套利，對熱錢更有吸引力的是低利率下的資產(chǎn)價(jià)格，因此目前國內(nèi)市場股價(jià)高漲，房價(jià)高漲，都在醞釀泡沫。央行因此有可能放棄“利率平價(jià)理論”，仍著重于穩(wěn)定國內(nèi)通貨膨脹和抑制國內(nèi)資產(chǎn)泡沫。

　　前日央行行長周小川撰文指出，央行目前貨幣政策要注重防治通貨膨脹，避免長期負(fù)利率局面。從周小川“貨幣注重通貨膨脹的防治，穩(wěn)定通脹預(yù)期，堅(jiān)持幣值穩(wěn)定；其次要考慮推動就業(yè)，促進(jìn)和支持消費(fèi)增長”等種種提法來看，央行加息的緊縮政策是勢在必行。

　　現(xiàn)在市場并不清楚的是央行是要加息27個(gè)基點(diǎn)，還是54個(gè)基點(diǎn)。按照央行的預(yù)期，今年CPI為4.5%，即便今年央行最后一次加息54個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際利率仍然為負(fù)，不過，考慮到通脹壓力在今年年末和明年將有所緩解，以及高利率對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損害，央行一次加息的幅度應(yīng)該不會太大，而上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)的可能性大于54個(gè)基點(diǎn)。來源:北京商報(bào)

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