下游數(shù)據(jù)

上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5%仍是“稻草人”，加息要看通脹數(shù)據(jù)

2007年10月15日09:06   來(lái)源：西本資訊
摘要：

    為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行決定從2007年10月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    央行的最近數(shù)據(jù)顯示，2007年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為39.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.45%，增幅比上季度末高1.39個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.36個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為14.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.07%，增幅比上季度末高1.15個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量M0余額為2.90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.01%。今年1－9月累計(jì)凈投放現(xiàn)金1958億元，同比多投放302億元。從居民存款增長(zhǎng)乃至銀行間短期利率上漲來(lái)看，央行此次公布的數(shù)據(jù)并無(wú)意料之外的地方。甚至此次上提存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)也在市場(chǎng)的意料之中，因?yàn)?月因央票到期而投放的貨幣并沒(méi)有集中回籠，假期結(jié)束后，回籠資金的緊迫性顯現(xiàn)。

    在目前實(shí)際負(fù)利率下，貸款目前增幅應(yīng)該說(shuō)是控制得比較好的了，至于居民儲(chǔ)蓄搬家現(xiàn)象也是間接融資到直接融資的一個(gè)必然表現(xiàn)。現(xiàn)在市場(chǎng)人士紛紛熱議央行是否在存款準(zhǔn)備金率后再次加息，我們認(rèn)為這是非常有可能的，因?yàn)樵俅渭酉?.27個(gè)百分點(diǎn)后，一年期存款基準(zhǔn)利率在4%左右了，和美國(guó)一年期基準(zhǔn)利率利差還是為正。是否加息還是要看下半年的CPI數(shù)據(jù)，與此同時(shí)也要看美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。但不管往哪個(gè)方向走，我們認(rèn)為全球性通脹趨勢(shì)已定，中美兩國(guó)貨幣政策或許在短期內(nèi)有不一致之處，但大趨勢(shì)還是以緊縮為主。這樣看來(lái)，上提準(zhǔn)備金率仍是常規(guī)“稻草人”，加息還是要看未來(lái)通脹幅度。

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