下游數(shù)據(jù)

哪些利益群體可能從國(guó)內(nèi)股市的信息披露制度中獲利？

2007年09月29日09:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：

    近幾個(gè)月，國(guó)內(nèi)股市的“劉芳”現(xiàn)象引起市場(chǎng)關(guān)注。這位超級(jí)大散戶曾直接或間接出現(xiàn)在其他12家上市公司的流通股東名單上，更令人震驚的是，劉芳大肆買入的這些個(gè)股票，全部都與重組、整體上市、股改等炒作題材有關(guān)。像劉芳這樣成功地早于市場(chǎng)一個(gè)多月提前掌握近十家上市公司未公布的內(nèi)幕，她的能耐顯然不同凡響。

    《南方周末》的分析認(rèn)為，“劉芳”可能不是一個(gè)人，而是某一個(gè)特殊利益群體的影子，他們接近享有某種特權(quán)的群體，因而擁有某種特殊的信息渠道。中國(guó)證券市場(chǎng)的信息披露制度和信息不對(duì)稱現(xiàn)象，再次成為人們質(zhì)疑的焦點(diǎn)。自2006年起，證監(jiān)會(huì)開始時(shí)興起一種“預(yù)溝通”制度。所謂預(yù)溝通，是一個(gè)不見于任何官方文件，但在“實(shí)際操作”中必經(jīng)的程序，上市公司如有定向增發(fā)或任何其他資產(chǎn)重組行為，在召開有關(guān)此事的董事會(huì)之前，必須與證監(jiān)會(huì)官員進(jìn)行秘密溝通。如果給予綠燈，上市公司就可召開相關(guān)的董事會(huì)并發(fā)布公告。“預(yù)溝通”短則一周長(zhǎng)則數(shù)月，在此期間，為無(wú)數(shù)故事在幕后上演創(chuàng)造了空間。

    從法律上看，“預(yù)溝通”顯然是一個(gè)違反法律的行政要求，它使上市公司的信息可能會(huì)通過(guò)“官方”的“私人”渠道得以在公告之前在某些范圍內(nèi)流傳。一些情緒偏激的散戶干脆把矛頭直指證監(jiān)會(huì)，認(rèn)為它是中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上所有內(nèi)幕交易的最終源頭。

    實(shí)際上，“泄密”的可能性不只存在于證監(jiān)會(huì)，國(guó)內(nèi)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、定向增發(fā)等重大事項(xiàng)之前，往往需要經(jīng)過(guò)多個(gè)部門的協(xié)調(diào)與審批，國(guó)資委、地方政府、地方國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、地方證監(jiān)局、兩個(gè)交易所等等行政機(jī)關(guān)或管理部門，還有一些涉及到商務(wù)部、發(fā)改委、財(cái)政部。這些環(huán)節(jié)上都存在消息泄露的可能性。

    除此之外，上市公司本身也是一個(gè)可能泄密的重要來(lái)源。盡管國(guó)內(nèi)股市的制度改革已有進(jìn)步，但從信息披露看，國(guó)內(nèi)股市仍然是一個(gè)無(wú)法無(wú)天的市場(chǎng)。

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