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美聯(lián)儲降息使央行貨幣政策環(huán)境更加惡劣

2007年09月21日08:47   來源：西本資訊
摘要：

    “中國央行處于20年來最困難時期”，這是獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠日前就美聯(lián)儲降息對中國貨幣政策影響時所做的判斷。謝國忠判斷美國已經(jīng)進入降息周期，由此人民幣升值的空間得到進一步釋放，他認(rèn)為，此舉將改變我國央行貨幣政策的方向，并且可能導(dǎo)致央行進一步加息受阻。此次美聯(lián)儲降息對中國經(jīng)濟的影響，謝國忠用了這樣一句話：“美聯(lián)儲降息是對中國經(jīng)濟泡沫化的加速器”。

    謝國忠認(rèn)為，目前中國央行調(diào)整利率使其為正的重要性和必要性毋庸置疑。問題在于加息可能吸引更多的資金流入中國，從而進一步增加中國的外匯儲備、增加人民銀行控制通脹的負(fù)擔(dān)、加大人民幣升值的壓力；游資的進入將對國內(nèi)包括房地產(chǎn)市場、股市在內(nèi)的領(lǐng)域制造更多的泡沫。國內(nèi)流動性過剩等問題急需解決，使用貨幣政策調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟問題的可能性降低，央行將處于兩難境地。那么，該如何解決難題呢？謝國忠認(rèn)為，出臺政策來抵制資本流入非常必要。

    分析師認(rèn)為，在穩(wěn)定匯率和控制通脹之間，央行很可能會一如既往地選擇后者，以之作為貨幣政策的主要目標(biāo)。這也就意味著央行的加息力度和頻率都不太會因為美國降息而有所轉(zhuǎn)變。但中美兩國利差的相對變化，使得人民幣將面臨很大的升值壓力，中國的“資本洼地”現(xiàn)象將更為明顯；這也就要求政府為防止資產(chǎn)泡沫的擴大，應(yīng)對資本賬戶進行更為嚴(yán)格的管制。但管制能帶來的效果卻并不容樂觀。

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