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    9月14日傍晚央行宣布今年第五次加息，調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，令市場(chǎng)高度關(guān)注緊縮性貨幣政策是否會(huì)打擊資本市場(chǎng)。

    中國(guó)央行副行長(zhǎng)吳曉靈9月13日在“《財(cái)經(jīng)》論壇：中國(guó)金融新棋局”上的講話談及央行貨幣政策與資本市場(chǎng)的關(guān)系，頗耐人尋味。她表示，要正確地看待流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，就應(yīng)該區(qū)分中央銀行對(duì)銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性管理和社會(huì)層面的流動(dòng)性問(wèn)題。銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。“在金融市場(chǎng)上，金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)是正常現(xiàn)象。只要投資人的資金不過(guò)多地依賴銀行，一旦價(jià)格下跌受到損失，只會(huì)影響財(cái)富的分配格局，減少財(cái)富效應(yīng)，不會(huì)形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

    吳曉靈稱，就像大家現(xiàn)在關(guān)心的美國(guó)次級(jí)按揭貸款，如果銀行不過(guò)多地卷入進(jìn)去，是不會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的。但是，如果銀行或市場(chǎng)主體過(guò)多依賴信貸資金投資金融產(chǎn)品，一旦產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，影響市場(chǎng)主體償債能力或影響銀行的流動(dòng)性，則會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響金融市場(chǎng)穩(wěn)定。“金融市場(chǎng)，特別是證券市場(chǎng)配置資源的能力越強(qiáng)，越應(yīng)控制信貸的擴(kuò)張，做好金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和貨幣供應(yīng)量的調(diào)整才是金融市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的保證。”

    吳曉靈稱，中國(guó)目前有38萬(wàn)億元存款、17萬(wàn)億元定期存款，在這樣的結(jié)構(gòu)下，資本市場(chǎng)不會(huì)面臨資金短缺的問(wèn)題。影響資本市場(chǎng)發(fā)展的因素，從外部講是信貸過(guò)度擴(kuò)張引發(fā)通貨膨脹，從而影響市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，“因此，穩(wěn)健或者適度從緊的貨幣政策有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。”

    吳曉靈的講話顯示出央行的如下態(tài)度：一是央行關(guān)注的最終目標(biāo)是避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，核心則是守住商業(yè)銀行；二是把資本市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與央行責(zé)任區(qū)分開(kāi)，只要信貸擴(kuò)張不出現(xiàn)大問(wèn)題，資本市場(chǎng)的波動(dòng)和損失就是正常的，不能歸因于央行的貨幣政策。從事后來(lái)看，吳曉靈的表態(tài)是在為央行加息提前解畫(huà)。