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    此次加息是近年來加息間隔時間最短的一次，體現(xiàn)出央行力圖保持實際利率為正值的決心

　　8月21日，央行宣布年內第四次加息；9月6日，央行宣布年內第七次提高人民幣存款準備金率；昨晚，央行再次宣布年內第五次加息……頻繁的貨幣政策調整背后，凸顯央行給過熱經濟降溫、對抗通貨膨脹的意圖。

　　24天，央行完成了史上間隔最短、動作最快的一次加息。昨日傍晚5時許，中國人民銀行宣布，從今日（9月15日）起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存、貸款基準利率雙雙上調0.27％，個人住房公積金貸款利率上調0.18％。

　　央行表示，加息目的是為加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長，穩(wěn)定通貨膨脹預期。

　　加息0.27％對抗通貨膨脹

　　前一次加息時間為8月22日，期間間隔僅24天，創(chuàng)央行歷次利率調整間隔時間最短記錄。

　　花旗銀行經濟學家沈明高昨晚接受本報記者采訪時分析，央行此次加息重點是針對通貨膨脹和信貸增長過快，而負利率則是連續(xù)加息的直接導火索。

　　其實，除國家統(tǒng)計局周二公布8月CPI高達6.5％的漲幅外，央行官員早有暗示。央行行長周小川近期公開表態(tài)，對抗通脹是央行的目標，央行重視并希望實際利率為正值。

　　這其實已經說明，央行貨幣政策將以實際利率為標準。按照8月的單月CPI漲幅6.5％計算，此次加息前的實際利率為－3.08％，不過央行通常以6～12個月的CPI漲幅計算實際利率。以此計算，9月前6個月的平均實際利率為－2.35%，前12個月的平均實際利率為－1.21%。

　　CPI漲幅有望兩月內“見頂”

　　但是，人們的疑惑是，央行今年以來5次加息，一次比一次的間隔更短，但居民消費價格指數(shù)（CPI）的漲幅卻越來越高，加息對控制通貨膨脹到底有沒有用？CPI何時能夠“見頂”？

　　“我們預計CPI可能在1～2個月內見頂，但流動性過剩的情況不會有明顯改善。”沈明高認為，央行加息雖然對控制信貸能夠起一些作用，但目前銀行體系流動性仍然相當充足，再加上銀行作為上市公司本身的盈利壓力，加息的作用要打折扣。

　　渣打銀行經濟學家王志浩昨晚接受本報記者采訪時也談到，央行目前面臨一個巨大的困難，即如何穩(wěn)定人們對通貨膨脹的預期，為了實現(xiàn)這個目標，才不得不加快加息的步伐。

　　在這一輪通貨膨脹中，食品價格上漲是主要推動力。國家統(tǒng)計局本周公布的數(shù)據(jù)顯示，扣除食品漲價，核心CPI的漲幅為0.9％。

　　專家預測年內至少再加息1次
　　9個月連續(xù)5次加息不僅創(chuàng)下了中國貨幣政策的記錄，也給眾多房貸人帶來了不小壓力。人們擔心，央行會仿效美聯(lián)儲上輪加息周期，連續(xù)17次調整利率，“溫水煮青蛙”對貸款者的沖擊可能更大。

　　渣打銀行經濟學家王志浩認為，目前市場的普遍預計是，除了這次加息外，央行在今年內至少還將加息一次。花旗銀行經濟學家沈明高也抱如此看法。

　　中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立則認為，央行今年以內是否還會加息，還要看9月的CPI公布，如果依然這么高，再加息無疑是肯定的。

　　加息·深度分析

　　加息累加效應需重點關注

　　人民大學證券與金融研究所副所長趙錫軍認為，經過連續(xù)加息，市場已經到了需要重點關注加息累加效應的時候了。他說，美國的次級債風波與美國連續(xù)十幾次加息有相當大的關系。由于連續(xù)加息，目前信用等級比較差的借款人，在不斷加息后無法償還利息，從而引發(fā)了次級債風波。

　　“我們今年來加了5次，（加息）累加到一定程度以后，可能會產生壓力。”趙錫軍說，“我們現(xiàn)在有很多住房按揭貸款，現(xiàn)在很多人的月供與收入還處于平衡狀態(tài)，如果貸款利息加的比較多，月供會越來越大，如果收入提不上去，還款的壓力將越來越大。”

　　此外，趙錫軍指出，隨著存款利息的上升，銀行要支付的存款利息越來越多，銀行所承擔的貸款風險和要支付的存款成本也都在不斷上升，這對銀行來講壓力將越來越大，一旦達到臨界點，有可能引發(fā)新的問題。

　　分析人士還指出，央行再度提高一年期貸款基準利率，意在提高資金使用成本，加強貨幣信貸調控。

　　“從本周發(fā)布的一系列經濟數(shù)據(jù)可以看出，銀行信貸規(guī)模還在不斷擴大，中國經濟的熱度仍然不減，流動性過剩的問題依然明顯。”亞行中國代表處高級經濟學家莊健表示，央行此次加息就是要提高銀行信貸的成本，實現(xiàn)加強貨幣信貸調控的目標。

　　財務成本增加 企業(yè)貸款更難

　　“我們的財務成本又要提高了。

　　”昨日，獲悉央行再次提高基準利率后，某物流公司老板王先生無奈地表示。王先生稱，公司里有10多臺貨車是貸款買的，每年利息就要兩三萬元，“每加息一次，我就要多支付上千元利息。”

　　不僅如此，王先生打算貸款增大規(guī)模的計劃也可能面臨困難。隨著對利率和存款準備金率的提高，越來越多的銀行開始收縮銀根。

　　四川省經濟信息中心分析員陳梅芬認為，加息對于中小企業(yè)融資影響更為明顯。首先，中小企業(yè)向銀行借款為主的融資格局并沒有大的轉變，因此加息在一定程度上會加重企業(yè)的生產經營成本，降低企業(yè)的盈利能力。同時，存款準備金率和利率的提高，銀行也會相應縮小放貸量，信用等級一般的中小企業(yè)獲得貸款的難度加大。

　　加息·理財影響

　　30萬房貸20年 月供又多40.7元

　　“又要多還錢了！”每次加息，相信不少房貸一族的第一反應就是先算一筆賬。

　　據(jù)測算，此次加息后，以30萬房貸20年期為例，月供將因此增加40.7元。理財師告訴記者，對于已經買房的客戶來講，由于今年的5次加息所造成的月供增加都將于明年1月1日起才開始正式執(zhí)行。因此，此次加息對客戶還貸的壓力不會立即體現(xiàn)出來，不過，到了明年1月，由于多次加息的累積效應，客戶的房貸會出現(xiàn)較大增加，同樣以30萬房貸20年期為例，客戶月還款額將由年初的2116.54元（以年初的利率5.81％計算），增加到明年的2265.07元，月供將增加148.53元，月還款額將因此增加7％左右。

　　理財專家呼吁：別去轉存，不劃算

　　央行此次加息已是今年內第五次加息，以最新一年定期3.87%的利率標準計算，1萬元定期存款到期后的實際利息收入將增加25.65元(稅后)。因此，不少人覺得虧了，計劃去銀行轉存，但轉存是否真的劃算呢？

　　國家理財規(guī)劃師協(xié)會秘書長劉彥斌堅決反對轉存，“現(xiàn)在已經是加息周期了，如果每一次都去轉存，這不是瞎折騰嗎？”

　　他給記者算了筆賬，假設客戶在今年1月1日存入10萬元元一年期定期，以后5次加息每次都轉存，會是什么結果呢？結果是，從1月1日～9月15日，由于未到期的銀行定期存款提取只能按照活期存款的利息進行結算，因此在這大半年里，客戶只能享受活期利率！而且，根據(jù)專家預計，今年和明年央行還將加息，還不如一次都不轉存，還可以享受年初2.52％（扣稅后2.01％）的利率。

　　劉彥斌表示，針對理財方式比較保守的“存定期一族”，面對連續(xù)加息，建議不要存長期的定期存款，貨幣市場基金是個不錯的選擇。據(jù)悉，目前貨幣市場基金的收益普遍高于1年期定期存款，而且購買貨幣基金還具有“息漲隨漲”的功能，能很好避免連續(xù)加息的困擾。(成都商報)