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    昨日的大盤(pán)似乎依然非常猶豫，但盤(pán)中居然攻上了5400點(diǎn)大關(guān)，并在尾市高收于5393點(diǎn)歷史新高。5400點(diǎn)看來(lái)又成了多方唾手可得的目標(biāo)。問(wèn)題是猶豫中的大盤(pán)為何能屢創(chuàng)新高？
　　
    持股心態(tài)依然穩(wěn)定

　　從本周前四個(gè)交易日看，除了周一大盤(pán)高開(kāi)高走外，后幾個(gè)交易日盤(pán)中屢屢出現(xiàn)震蕩。尤其是周三，盤(pán)中出現(xiàn)較大跌幅，股指不但跌破5日均線，并徹底補(bǔ)盡了本周一留下的跳升缺口。金融、地產(chǎn)股的全線回調(diào)，曾經(jīng)使多數(shù)投資者認(rèn)為一輪較大級(jí)別的調(diào)整已經(jīng)來(lái)臨。然而，隨著缺口的補(bǔ)盡，大盤(pán)最終在有色、煤炭及整體上市等板塊的拉升下，尾市不跌反漲。以至昨日股市人氣迅速回暖，雖然前市有所回落，最終還是大漲了82點(diǎn)。

　　從日成交量看，滬市在周一放量至近期罕見(jiàn)的1910億元高量后，后幾日又分別回落至1885億元、1529億元和1670億元的正常水平。換言之，周一由于跳空高開(kāi)，且大漲102點(diǎn)，市場(chǎng)的換手率有所提高外，后幾日籌碼的鎖定性重新穩(wěn)定。而持股心態(tài)的穩(wěn)定正是股指屢創(chuàng)新高的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　大盤(pán)連連走高，市場(chǎng)持股心態(tài)為何依然異常穩(wěn)定呢？其一是因?yàn)榻?0%的股票股價(jià)仍在“5·30”的價(jià)位下。股指比“5·30”漲高了1000多點(diǎn)，這類(lèi)投資者顯然不愿意在牛市中割肉出局。其二是盈利非常豐厚的一線藍(lán)籌股雖然大有調(diào)整蓄勢(shì)的要求，但由于這些籌碼多數(shù)在基金手中，而基金目前一方面“糧草”充裕，另一方面由于出貨不易，只能邊拉邊出，從而使籌碼的鎖定性也極為穩(wěn)定。 　　

　　權(quán)重股輪番護(hù)盤(pán)

　　除了上述原因，近期的大盤(pán)常常有驚無(wú)險(xiǎn)，很大程度上與基金重倉(cāng)的權(quán)重股關(guān)鍵時(shí)刻出手護(hù)盤(pán)有關(guān)。如果說(shuō)，本周一在超跌股大幅反彈股指輕松上揚(yáng)之際，寶鋼、中國(guó)國(guó)航及相關(guān)板塊以及保險(xiǎn)股盤(pán)中屢屢起到推波助瀾的話，那么后幾日部分權(quán)重股的拉升更多的是為了穩(wěn)住大盤(pán)。

　　例如本周二市場(chǎng)明顯走弱，鋼鐵、煤炭、有色均出現(xiàn)回調(diào)，航空股沖高回落，金融股也是連連走低，但關(guān)鍵時(shí)刻中石化大幅推高，尋常看不見(jiàn)的聯(lián)通難得來(lái)了個(gè)“偶爾露真容”，居然盤(pán)中兩次奔上漲停。雖然當(dāng)日大盤(pán)還是跌了27點(diǎn)，但它們的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)無(wú)疑對(duì)部分恐慌的投資者起到了穩(wěn)定作用。昨日這種現(xiàn)象更加明顯：在聯(lián)通、中石化擔(dān)當(dāng)護(hù)盤(pán)角色的同時(shí)，鋼鐵股再度發(fā)力；而銀行板塊（由于建行即將發(fā)行對(duì)同類(lèi)股有明顯擠出效應(yīng)而使該板塊近期走勢(shì)較弱）中，華夏銀行居然單打獨(dú)斗封漲停，此舉也使不少銀行股快速反彈，助推了大盤(pán)的走高。

　　權(quán)重股輪番護(hù)盤(pán)，說(shuō)明主力目前的矛盾心態(tài)：既不想進(jìn)一步拉高泡沫已經(jīng)很大的藍(lán)籌股，又不愿意看到大盤(pán)出現(xiàn)快速回調(diào)以至藍(lán)籌股中豐厚的獲利盤(pán)蜂擁而出。 　

　　控制風(fēng)險(xiǎn)順勢(shì)而為

　　當(dāng)然，權(quán)重股護(hù)盤(pán)之所以能夠有效穩(wěn)住大盤(pán)，說(shuō)到底還是近期市場(chǎng)對(duì)多數(shù)投資者具有極大的吸引力。我們注意到，隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)的擴(kuò)散，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)大大超過(guò)前期。以滬市為例，本周前四個(gè)交易日封住漲停的個(gè)股（不包括ST股）分別為40家、8家、16家和23家。市場(chǎng)出現(xiàn)在指數(shù)漲幅不大的情況下，個(gè)股機(jī)會(huì)大大增加的局面。這與我們上周提到的“市場(chǎng)正在出現(xiàn)從推升高度到拓展寬度的轉(zhuǎn)折”是完全吻合的。

　　相當(dāng)多被“5·30”錯(cuò)殺的股票近期大幅上漲，顯然對(duì)前期套牢的投資者具有很大的吸引力。例如近期漲勢(shì)兇猛的億利科技，“5·30”后出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)跌停，但從6月13日起連續(xù)3個(gè)漲停，近期公布增發(fā)消息后居然又是5個(gè)漲停。這讓投資者看到了“5·30”大幅下跌的股票中不乏大牛股、大黑馬。所以雖然股指在走高、風(fēng)險(xiǎn)在增大，但在眾多被套的投資者眼里，手中股票經(jīng)過(guò)前期大跌之后目前的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)相比，前者未必小于后者。

　　雖然由于主力的控盤(pán)，不排除大盤(pán)有上攻5500點(diǎn)到5800點(diǎn)一帶的可能，但股指畢竟很高，且5000點(diǎn)大關(guān)的整理始終沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，對(duì)投資者而言，目前的最佳投資策略也許是控制風(fēng)險(xiǎn)、順勢(shì)而為。來(lái)源:上海證券報(bào)