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    昨天下午3點，滬綜指收盤于5032.49點。
　　
    股市迎來了這一歷史新地標，正值中國證券市場18年慶典落幕之際。

　　18年來，滬指從100點起步到達現(xiàn)在的5000點，中國股市歷經了怎樣的市場探索和環(huán)境演變？站在5000點看未來，中國股市又將如何走向更強大的資本市場？

　　昨日收市后，本報兩代主攻金融領域的記者時賽珠與蔣婭婭，越洋對話大牛市。

　　時賽珠國內新聞界采訪前美聯(lián)儲主席格林斯潘的第一人。1985年至2001年，在《解放日報》從事銀行、證券、保險等金融領域的報道，親歷了上海證券領域發(fā)生的所有重大事件，現(xiàn)居澳大利亞。

　　蔣婭婭上海財經大學2004屆畢業(yè)生，現(xiàn)為《解放日報》經濟部記者，專注證券領域報道。

　　幾波牛市看“股瘋”

　　蔣：親歷眼前的這一輪牛市，讓不少人回想起了1993年的電影《股瘋》所記錄下的炒股狂潮。不過，現(xiàn)在似乎“瘋”得更厲害，不光是公交車售票員、賣茶葉蛋的小商販，有報道說，武漢市按摩醫(yī)院的10名盲人按摩師都入了股市。截至8月21日，滬深兩市賬戶總數(shù)已超過1.15億戶。

　　時：《股瘋》我記得，是描繪1992年至1993年夏上海股市的。潘虹演一個公交車售票員，炒股就是為了能從用馬桶的石庫門三層閣搬到用抽水馬桶的工房中，電影中股民連夜排隊搶購新股的場景，刻畫得很傳神。當時確有一波行情，上證指數(shù)從100點開始上漲，不到兩年時間，就飆升至1429點，指數(shù)暴漲了1329%。豫園商場股票曾一天上漲1954元，每股市價沖破1萬元，為股票面值的100倍，創(chuàng)上海股市開張以來股票上漲最高紀錄。

　　蔣：這是否可以算是滬深股市的第一輪牛市？

　　時：不算吧。當時只有十幾只股票，幾十萬股民，無論是上市公司主體，還是市場參與者，規(guī)模都很小。我還記得，1990年12月19日，新中國成立以來內地的第一家證券交易所———上海證券交易所成立，首個交易日成交金額不過1000萬元人民幣，不及現(xiàn)在的萬分之一。不過那時社會影響很大，上交所開業(yè)第一天，交易所所在的浦江飯店門口，人流非常壯觀。市民不能進大廳的，就隔著玻璃大門看新鮮……

　　蔣：還有很多老股民很懷念1996年到1997年5月的那一波行情，說是最賺錢的，只要投入，就能使資產翻番。

　　時：1996年開始，上證指數(shù)從500點左右啟動，不到半年時間，大盤上漲了1000點。1996年初，滬市在冊股民已超過600萬人，是1991年的60多倍。我寫過一篇文章提到“銀發(fā)炒股”的現(xiàn)象，有些退休工人的“必修課”，從打麻將變成了到股市報到，有老年人告訴我，“炒股票可以防止老年癡呆。”

　　蔣：巧了，前些天“中國第一股民”楊百萬作客鳳凰衛(wèi)視《魯豫有約》，也說“炒股可防老年癡呆”。

　　時：某種程度上，歷史是輪回的。1996年那波行情后，市場幾經調整，但仍在一個上升軌道中，直至2001年6月14日，上證指數(shù)沖上2245點，才宣告了這一輪牛市的結束。但無論如何，那一輪牛市的影響力不能與現(xiàn)在相比。當時滬深兩市的賬戶總數(shù)僅為5000多萬戶，不及現(xiàn)在的一半。

　　“股神”多少沉浮中

　　蔣：說到楊百萬，可能是中國最早的“股神”了。好像每一輪牛市，都會有很多“股神”冒出來。今年有深圳的林園，8000元起家炒到4個億；華南理工大學的大二學生沈然，炒股炒成職業(yè)操盤手，手握500萬元資本在股市里搏殺；還有什么“三湘股神”、“中國三板第一人”、“中國股市三劍客”……

　　時：股市向來不缺乏神話。1992年解放日報有篇報道《他買了4000張認購證》，寫的是一個普通青工的真實經歷。1992年初，上海發(fā)行股票認購證，一張認購證，可以獲得全年股票發(fā)行搖號中簽認股的機會。認購證發(fā)行時的購證費是30元，后來黑市暴炒到1萬元一張。4000張認購證，你說要多少錢？

　　蔣：這些神話，股民愛聽。前段時間有個“帶頭大哥777”，在網(wǎng)上開博客、設QQ群傳授股票經驗，吸收了1000多名全國各地會員，直到被警方刑拘，所謂“股神”的面目才被拆穿。

　　時：真是太陽底下無新鮮事。1996年前后，股市里有一批專門以“傳遞”信息謀生的掮客。這些人往返于各家證券公司，今天到這家吹吹某某股票有花頭，可以買進；明天又到那家散布一些小道消息。有時說準了，一些大戶就給他一二百元；有時說偏了，不少人跟著“吃藥”。天知道這些掮客的信息是從哪里來的，或許是自己分析出來的，或許是受雇于某些莊家。

　　蔣：那時就有“莊家”的說法了？

　　時：規(guī)模跟今天的可沒法比。那時，除了少部分券商自營外，幾乎全都是散戶參與。現(xiàn)在的股市，有券商、保險、基金，還有外資，機構的力量日趨龐大。機構炒股可以用一個詞語來形容，那就是“智斗”，股市已經成為專業(yè)機構斗智斗勇的市場。

　　蔣：這意味著，散戶要有更高的投資智慧。

　　時：事實上，股民的投資理念是在進步。上交所成立前，上海以柜臺交易的形式發(fā)行過一些股票，第一批只有“延中”和“小飛樂”兩只。一次飛樂發(fā)行增資股票，當天一大早我趕到萬國證券公司，只見一條“長龍”從萬航渡路排到愚園路。200多名市民通宵排隊爭購股票，為了啥？一位老人告訴我，“買股票是為了藏起來，以后傳給女兒、外孫女。”現(xiàn)在，怕是沒人這么“戇”了。

　　中國影響力日增

　　蔣：就在滬綜指站上5000點的幾天前，中國證券市場18年慶典在深圳舉行，主題是“證券推動中國，中國影響世界”。18年來，從“一張白紙”到公正透明高效市場的初建，股市對中國經濟的推動顯而易見，但說到對世界的影響，您在國外有感受嗎？

　　時：我在澳洲，當?shù)孛襟w幾乎天天都有滬深股市的消息。我的一個華人朋友，移民海外之前從來沒有關注過滬深股市，在海外生活了，卻通過各種渠道，千方百計了解滬深股市。前不久，他還托他的一個國內親戚，進行了一些投資。

　　蔣：滬深股市的這種影響力，其根本的原因，就是中國經濟持續(xù)快速發(fā)展，在國際上影響力不斷提升。

　　時：過去國外也是關心中國股市的。1986年9月，新中國成立后第一次開辦股票買賣業(yè)務，吸引了世界各地100多個記者前來采訪。不過，那時人家更多是看熱鬧。1988年美國著名經濟學家、諾貝爾獎獲得者弗里德曼到中國考察時，就提問說，你們這個股票印刷很漂亮，但更像錢幣，而不像股票。你們有證券法嗎？你們有交易所嗎？股票怎樣流通？

　　但現(xiàn)在，中國已和世界市場緊密結合在一起。目前不少境內資金可逐步投資海外市場，而海外資金也不斷介入滬深股市。資金的雙向流動，已在一定程度上將滬深股市與海外股市聯(lián)系在一起。

　　蔣：今年2月27日，滬深股市遭遇10年來最大幅度的一次下跌，次日，全球股市普遍大跌。當時，“滬深股市大跌引發(fā)全球股災”，一度成為境內外市場最流行的說法。

　　時：我覺得這種說法有些牽強。滬深股市的國際影響在逐步增強，但還不足以在海外股市漲跌中起主導作用。我們必須正視這一點。我也看到過一些報道，以發(fā)行股票總市值為準，說工商銀行在7月23日超過美國花旗集團，成為世界第一大銀行。但這種單純以市值比較，正如用我們的“量”去和人家的“質”相比，又能說明什么問題呢？不過，我相信，隨著滬深股市的不斷發(fā)展完善，市場不斷開放，將來某一天也是有可能牽動海外市場的。

　　還是那句話

　　蔣：股市上了5000點，滬深股市總市值已經達到20多萬億元，并已超過上年的國內生產總值。但從去年年底開始，“泡沫論”也始終伴隨著這輪牛市，幾乎每過一個整數(shù)關卡，都會引發(fā)市場恐高拋盤。大家都很關心，5000點后市場將怎樣走？

　　時：這一輪牛市跟上一輪相比，都是由大熊市后價值重估引發(fā)的。但這一輪牛市，總結了上一次牛市失敗的經驗。滬深股市最根本的制度缺陷———股權分置問題，在這一輪牛市啟動時得到解決。此外，市場的開放，種種市場制度也在不斷完善，使股市作為經濟“晴雨表”的功能大為提升。這些都成為新一輪牛市更加健康發(fā)展的前提。可以肯定，現(xiàn)在的牛市是一個更加理性、更值得投資的市場。

　　蔣：也有觀點認為，牛市是大資金推動的游戲。

　　時：雖然這種觀點是片面的，但資金，的確是兩輪牛市共同的支撐因素之一。1996年前后，我國經濟發(fā)展速度一度在低谷中徘徊，從1996年到1999年間，央行7次減息，為市場提供了大量的資金。但眼下的資金流入，更多的是基于我國經濟持續(xù)快速增長，加速了人民幣升值。現(xiàn)在的市場更開放，客觀上也為各類資金進入股市提供了有效途徑。兩次牛市背后的資金性質不同，后者對市場來說，可能更有持續(xù)力。

　　蔣：2001年至2005年，滬深股市經歷長達4年多的熊市，其間我國的國內生產總值增長了近100%，股市跌幅卻達到近60%。相比之下，現(xiàn)在的股市與經濟發(fā)展關聯(lián)度更高，在我國經濟持續(xù)快速發(fā)展的前提下，5000點后股市也還有相當?shù)某掷m(xù)力。

　　時：確實，牛市是不看指數(shù)高低的。記得1996年之前，管理層對于股市還抱有“不行就可以關”的態(tài)度，那時政策的不確定性，在一定程度上也影響著市場穩(wěn)定。相比較之下，現(xiàn)在無論是財政政策、貨幣政策，都更加關注資本市場的動向。這種政策的延續(xù)性，是本輪牛市得天獨厚的。

　　蔣：再牛的行情中，也有起伏。就說今年5月30日，股市大幅“跳水”，滬指暴跌了281點，據(jù)悉，滬深兩市目前仍有6成多A股的股價未能創(chuàng)“5·30”高點，不少股民到現(xiàn)在還沒解套。

　　時：1992年8月，短短3天內，上證指數(shù)從1005.95點跌至781.77點。在證券公司門口，我目睹大批被“套牢”的股民神情凄迷，心寒如冰。有位婦女“割肉”拋股，一次損失2萬多元，拿到交割單后，竟當場在柜臺前嚎啕大哭。還是那句話，股市有風險，入市需謹慎。來源:解放日報