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    新華網(wǎng)北京８月１５日電 受美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)等因素的影響，１４日美國(guó)和歐洲主要股市再度大幅下跌。人們普遍關(guān)注的是，美國(guó)“次貸危機(jī)”將對(duì)全球金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來何種風(fēng)險(xiǎn)？

    目前看來，美國(guó)“次貸危機(jī)”可能還遠(yuǎn)未結(jié)束，其原因主要有兩個(gè)：首先，導(dǎo)致美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)的根源——美國(guó)住房市場(chǎng)大幅降溫的局面仍在持續(xù)。一般預(yù)計(jì)，至少在明年春季之前不會(huì)有明顯改善；其次，美國(guó)次級(jí)抵押貸款的還款方式?jīng)Q定今后將會(huì)有更多購(gòu)房者不能按期償還貸款。隨著住房市場(chǎng)持續(xù)降溫，一些信用程度較低和收入不高的購(gòu)房者的還貸違約風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，進(jìn)而可能導(dǎo)致更多放貸機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)面臨危機(jī)。

    美國(guó)“次貸危機(jī)”是從今年春季開始逐步顯現(xiàn)的。美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的還款方式，即購(gòu)房者在購(gòu)房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動(dòng)利率償還貸款。在２００６年之前的５年里，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上前幾年美國(guó)利率水平較低，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。隨著美國(guó)住房市場(chǎng)的降溫尤其是短期利率的提高，次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí)，住房市場(chǎng)的持續(xù)降溫也使購(gòu)房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。

    美國(guó)“次貸危機(jī)”的影響范圍將有多廣？這是目前世界經(jīng)濟(jì)界和金融界密切關(guān)注的問題。從其直接影響來看，首先受到?jīng)_擊的是眾多收入不高的購(gòu)房者。由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面。其次，今后會(huì)有更多的次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)由于收不回貸款遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。最后，由于美國(guó)和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級(jí)抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。

    從世界各地區(qū)的情況來看，美國(guó)和歐洲的放貸機(jī)構(gòu)和投資基金受到的沖擊最為嚴(yán)重。而日本的大銀行由于較少涉足美國(guó)次級(jí)抵押貸款業(yè)務(wù)，所受到的沖擊不大，這也是日本中央銀行１４日決定撤回此前投入銀行系統(tǒng)的１．６萬億日元資金的主要原因。至于世界其他地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)，也會(huì)因其涉足美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)業(yè)務(wù)的程度不同而受到輕重不同的沖擊。

    近年來，由于流動(dòng)性過剩等原因，全球主要金融市場(chǎng)均存在較為嚴(yán)重的投機(jī)問題。今年２月底至３月初，全球股市就已經(jīng)遭遇了一輪重大調(diào)整，當(dāng)時(shí)有關(guān)過度投機(jī)可能引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的問題就受到了各方的密切關(guān)注。在這種背景下，美國(guó)“次貸危機(jī)”將使股市出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩的可能性加大，從而對(duì)全球正常的金融秩序甚至世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來挑戰(zhàn)。

    過去一年多時(shí)間里，美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)降溫已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。但各方比較一致的看法是，美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)降溫和“次貸危機(jī)”導(dǎo)致美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性不大，因?yàn)楦髦饕?jīng)濟(jì)體目前經(jīng)濟(jì)基本面總體良好，而且美歐中央銀行在對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施調(diào)控方面擁有足以使用的手段。因此，從近期看，美國(guó)“次貸危機(jī)”的影響將更多體現(xiàn)在對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊上。在全球許多金融市場(chǎng)面臨投機(jī)熱潮的大背景下，“次貸危機(jī)”可能與其他利空消息一道，加劇投資者的非理性情緒，從而造成全球金融市場(chǎng)在近期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的震蕩。