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    周五港股承接歐美日等主要市場跌勢，下調(diào)近百分之三，至此已自兩周前高位回落逾百分之七，接近二千點(diǎn)。香港《大公報(bào)》今日刊載社論文章指出，更值得注意者是，一場醞釀多月的全球性金融風(fēng)暴正在形成，未來的市場震蕩必將更為頻密，在兇險(xiǎn)的形勢中，投資自要加倍小心。

　　文章寫到，自今年初美國次級按揭問題浮現(xiàn)后，全球金融市場已經(jīng)歷多番調(diào)整，六月便曾出現(xiàn)美國國債 
拋售潮，十年期的孳息一度沖破五厘關(guān)口。其后又接連出現(xiàn)基金因投資次按受損，而要停止贖回以至破產(chǎn)的事件，一波未平一波又起。事實(shí)上次按問題的影響已經(jīng)全面擴(kuò)散，還連累了非次按業(yè)務(wù)。美國一家主要的優(yōu)質(zhì)按揭投資公司，正宣布因周轉(zhuǎn)不靈面臨倒閉。即使購買豪宅高質(zhì)客戶的優(yōu)惠利率亦逐級上調(diào)。其它金融資產(chǎn)如垃圾債券和抵押債務(wù)憑證等，亦紛紛受到?jīng)_擊，風(fēng)險(xiǎn)溢利大增，甚至資金來源枯竭。在連帶影響下傳統(tǒng)的投資級別企業(yè)債券銷量亦大減，七月比六月大降逾七成。一些人所指次按問題不大、影響不廣的言論不攻自破，“次按流感”已成了新的金融界流行詞語。更令人關(guān)注者是，次按的最惡劣時(shí)刻尚要待今年末加息潮起時(shí)才到來。

　　文章認(rèn)為，金融問題惡化泡沫爆破，自必引致信用緊縮，其影響不單廣泛，還有玉石俱焚的效果：優(yōu)質(zhì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)亦難免受到?jīng)_擊。事態(tài)發(fā)展已十分嚴(yán)峻，前日歐美貨幣市場隔夜拆息突然急升，觸發(fā)全球各大央行同時(shí)注資，以防因資金斷供而引發(fā)更大危機(jī)。歐洲央行更在兩日內(nèi)投入千六億歐元，實(shí)前所未見。總之，平錢時(shí)代已成過去，利息風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上升，其深遠(yuǎn)影響將逐步浮現(xiàn)。這不單會打擊金融市場，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)也非利好。

　　文章特別強(qiáng)調(diào)，在亞洲金融風(fēng)暴十周年之際，出現(xiàn)全球性金融風(fēng)暴絕非偶然。此次源頭不在亞洲而在美國，格林斯潘任職聯(lián)儲局主席時(shí)曾長期壓低利率，并拒絕對次按加強(qiáng)監(jiān)管，終于釀成災(zāi)難。其后還揭發(fā)了多項(xiàng)濫貸、誤導(dǎo)客戶及以偽造文件違規(guī)放貸等事件。這竟發(fā)生在金融業(yè)最發(fā)達(dá)的美國，確實(shí)匪夷所思，不單反映行內(nèi)自律蕩然，監(jiān)管的疏忽尤難以置信，故可能引發(fā)一輪追究法律責(zé)任的浪潮。與上次風(fēng)暴的另一個不同點(diǎn)是，這次證券化分銷的擴(kuò)散作用，令風(fēng)暴規(guī)模更大，影響面更廣，累積風(fēng)險(xiǎn)更多，故調(diào)整或會更痛苦而時(shí)間更長，對此應(yīng)有足夠的心理準(zhǔn)備。

　　文章最后指出，美國既是風(fēng)暴的始作俑者，近日在處理有關(guān)事態(tài)中又表現(xiàn)差劣。日前伯南克在國會報(bào)告中不提次按只談通脹，有故意淡化問題之嫌，但旋即爆煲，令其本人及聯(lián)儲局的聲譽(yù)及信用受損，問題比大跌市更為嚴(yán)重。布什總統(tǒng)在央行注資同日發(fā)言，仍稱市場有足夠流動性，乃瞪著眼睛說瞎話。所稱美國經(jīng)濟(jì)基調(diào)良好也屬自欺欺人：經(jīng)濟(jì)景氣大部分是建立在借貸之上，每天必須吸入外資約二十億美元，而這在信用收緊下自必難于維持。故無論美國或世界金融的前景，均未可樂觀。