下游數(shù)據

銀行主動信貸推高資產價格不斷上漲

2007年07月24日08:23   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：數(shù)據顯示，盡管1－5月份中國的銀行體系信貸增長的很厲害，但從2月份開始，M2已經一路下降，從3月份的17.27%下降至5月的16.74%，逐漸逼近央行年初所定的16%的增長目標。而同期中國的股指和房地產價格則大幅上漲。這如何解釋？

    安信證券首席經濟學家高善文表示，中國的銀行體系在上半年已經新增貸款2.54萬億，接近去年的80%。問題的關鍵是，這些貸款究竟更多的是因為實體經濟的需求，還是來自銀行體系的主動創(chuàng)造。高善文給出一個判別標準：在貸款增長率提升的同時，其貸款利率是否也同步提升。如果是，則來自于實體需求；反之，則是更多的來自銀行的主動創(chuàng)造：為了更多的放貸贏利，銀行需要通過降低利率來爭取客戶。

    數(shù)據顯示，盡管今年以來信貸投放比較快，1－5月份即完成了全年信貸投放近70%的目標，但信貸市場一年期貸款加權利率卻從6.58%下降到6.51%，下降了7個基點。高善文表示，這充分說明了上述貸款來自銀行的主動創(chuàng)造。因為上述下降是在中國實行貸款利率下限而貸款利率今年以來已經兩次上調的背景下實現(xiàn)的。如果信貸增長率的上升伴隨著信貸市場上利率的下降，那么在其他所有因素都不變的條件下，股票等資產市場一定會明顯上漲。

    而相反，如果信貸增長率的下降伴隨著信貸市場上利率的上升，那么股票等資產市場則會明顯下降。他認為盡管目前外貿順差仍是支持資產重估的主要力量，但銀行主動信貸對于資產市場的影響正日益清晰和可識別。

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