91天天看_免费看片A_女人18一级特黄毛片_97色色资源总站

    全國(guó)人大常委會(huì)日前表決批準(zhǔn)了“財(cái)政部擬發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債”的議案。這項(xiàng)議案的審議通過(guò)，標(biāo)志著發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯儲(chǔ)備將進(jìn)入具體實(shí)施階段。而由于有了1.55萬(wàn)億元資本金的注入，使專門運(yùn)營(yíng)外匯資產(chǎn)的國(guó)家外匯投資公司浮出水面。財(cái)政部有關(guān)專家指出，國(guó)家外匯投資公司的成立，不僅可以對(duì)外匯資金進(jìn)行專業(yè)化的投資管理，提高外匯資金運(yùn)用效率和效益，其政策性意義更加深遠(yuǎn)，對(duì)于緩解流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題以及增強(qiáng)人民幣匯率彈性都將產(chǎn)生積極的影響。

　　近年來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)大幅順差，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備快速增加。目前，外匯儲(chǔ)備余額逾萬(wàn)億美元，穩(wěn)居全球之首。規(guī)模日益增大的外匯儲(chǔ)備，在進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外償付和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響越來(lái)越大。外匯持續(xù)大量?jī)袅魅虢o國(guó)內(nèi)注入大量資金，造成銀行體系流動(dòng)性泛濫，從而加大了貨幣調(diào)控操作的難度，直接影響宏觀調(diào)控的靈活性和有效性。

　　需要指出的是，影響我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)順差的國(guó)內(nèi)外因素難以在短期內(nèi)有效矯正。這意味著，外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，將是我國(guó)今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不得不面對(duì)的趨勢(shì)。通過(guò)多種方式和手段保證國(guó)家外匯資產(chǎn)的安全，提高外匯資產(chǎn)的盈利性已是當(dāng)務(wù)之急。而國(guó)家外匯投資公司的成立，正是保障國(guó)家外匯資產(chǎn)的安全、提高外匯資產(chǎn)盈利性的一個(gè)重要舉措。

　　有關(guān)財(cái)政專家在接受記者采訪時(shí)指出，成立國(guó)家外匯投資公司，將國(guó)家外匯資產(chǎn)的流動(dòng)性管理和積極管理徹底分開(kāi)，從而彰顯外匯儲(chǔ)備安全性、流動(dòng)性，以及儲(chǔ)備以外的外匯資產(chǎn)專業(yè)化運(yùn)作的收益性。這種方式將央行資產(chǎn)負(fù)債表上的富余外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)國(guó)家投資公司的股權(quán)外匯資產(chǎn)，從而降低匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)限定貨幣當(dāng)局購(gòu)買并持有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，可望有效隔斷外匯資產(chǎn)過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)的單方向壓力，并可持續(xù)減少過(guò)剩流動(dòng)性，保證貨幣當(dāng)局及其貨幣政策的獨(dú)立性。

　　從目前來(lái)看，國(guó)際收支順差增長(zhǎng)過(guò)快使得目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性持續(xù)過(guò)剩。為了保持匯率穩(wěn)定，央行被迫買入外匯投放了過(guò)多的基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)和提高法定存款準(zhǔn)備金率等措施對(duì)沖流動(dòng)性，但由于國(guó)際收支順差持續(xù)增長(zhǎng)，每次流動(dòng)性回收后外匯流入導(dǎo)致新的流動(dòng)性供給，使得流動(dòng)性過(guò)剩呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)。國(guó)家外匯投資管理公司的成立，采取發(fā)行債券的方式融資，有專家預(yù)測(cè)，如果按照預(yù)期的2000億美元的購(gòu)買規(guī)模推算，相當(dāng)于連續(xù)9次上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率，這將大規(guī)模對(duì)沖央行由于外匯結(jié)匯所釋放的基礎(chǔ)貨幣，令流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題大大緩解。

　　從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與進(jìn)一步發(fā)展的角度來(lái)看，公共財(cái)政職能和財(cái)政政策有著不可替代的作用。我國(guó)還處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，并且還處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過(guò)程之中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化中還蘊(yùn)含著巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增長(zhǎng)空間，一個(gè)具體的例子是我國(guó)目前勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給還較充分，其它各類資源還未得到充分利用的情形也相當(dāng)普遍，制度環(huán)境改善所能釋放的產(chǎn)能空間(反映為市場(chǎng)上的結(jié)構(gòu)性矛盾的緩和)還將是非常可觀的，顯然市場(chǎng)的供給能力在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)背景之下還有大幅提高的潛力。而由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要大量的流動(dòng)性來(lái)促進(jìn)交易的進(jìn)行和市場(chǎng)的深化，流動(dòng)性供給的增加就我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來(lái)看是題中應(yīng)有之義，所以，因外匯儲(chǔ)備的增加而導(dǎo)致的流動(dòng)性增加本身并不一定會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題，它完全可能被市場(chǎng)的深入發(fā)展、產(chǎn)能供給的增加所稀釋，這也正是我國(guó)在過(guò)去這些年中外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)并沒(méi)有同時(shí)帶來(lái)高通貨膨脹的內(nèi)在原因。

　　但是，產(chǎn)能空間的進(jìn)一步釋放、經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步穩(wěn)定發(fā)展要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，需要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整和一些制度環(huán)境的改善作為必要前提，而在這些方面公共財(cái)政職能的發(fā)揮不可或缺。我們看到，社會(huì)保障制度的完善及向廣大農(nóng)民的覆蓋將非常有利于農(nóng)民的生產(chǎn)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改善，這部分需求的增加與結(jié)構(gòu)性變化將非常有利于緩解目前部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題；公共財(cái)政在教育、醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的投入與職能發(fā)揮同樣也將在很大程度上緩解居民在消費(fèi)上所受到的資金約束，居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄就會(huì)大大降低，從而提高投資與消費(fèi)在個(gè)人可支配收入中的比重。此外，從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整上財(cái)政政策更具有效力，如不同稅收優(yōu)惠措施的運(yùn)用及財(cái)政補(bǔ)貼政策的使用等。因此說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步穩(wěn)定發(fā)展方面，公共財(cái)政有著相當(dāng)大的作為空間，外匯儲(chǔ)備為公共財(cái)政所用也不失為一條可行之策。

　　毋庸置疑，央行保持一定的預(yù)防性外匯儲(chǔ)備是必需的手段。但與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境的改善則需要財(cái)政政策的配合，在富余外匯儲(chǔ)備的使用上采用財(cái)政主導(dǎo)型政策，由財(cái)政主導(dǎo)使用富余外匯儲(chǔ)備，則不失為一個(gè)可行且具有長(zhǎng)效的政策。而在宏觀調(diào)控方面，財(cái)政政策牽手貨幣政策，將使宏觀調(diào)控更加有效。(金融時(shí)報(bào)網(wǎng))