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    最后那個(gè)傻瓜湊齊了么？

    也許，但最后那根稻草似乎已經(jīng)來(lái)了。

    6%左右的跌幅、歷史單日最大下跌點(diǎn)數(shù)、4165.92億的歷史天量，經(jīng)過(guò)近兩年跋涉的中國(guó)A股這只駱駝，周四突然被財(cái)政部上調(diào)印花稅擊倒。

    表面上看，引發(fā)這起1.2萬(wàn)億財(cái)富蒸發(fā)的“慘案”緣起中國(guó)財(cái)政部上調(diào)印花稅，但實(shí)際上，中國(guó)A股這次跳水，主要是前期的恐懼心理突然休克，而印花稅上調(diào)只是最后一根稻草。

    從0.1%調(diào)升到0.3%，相比以前的政策強(qiáng)度，或是印花稅本身帶來(lái)的交易成本，都不可能與中國(guó)A股投資者的資產(chǎn)升值預(yù)期相比，很明顯，將此次大盤跳水歸咎于中國(guó)財(cái)政部，只是市場(chǎng)在尋找替罪羊。

    證券交易印花稅率上調(diào)、同時(shí)證監(jiān)會(huì)決定處罰廣發(fā)證券借殼事件中的內(nèi)幕交易，這只是前期中國(guó)政府調(diào)控股市非理性亢奮的政策延續(xù)，只不過(guò)是他們接了最后一棒。事實(shí)上，自五一長(zhǎng)假以來(lái)，中國(guó)政府對(duì)中國(guó)A股的非理性癲狂已經(jīng)保持高度注意，而且調(diào)控措施魚貫而出。

    一個(gè)明顯的跡象是，上證綜指站在3800點(diǎn)之上后，大盤的每次大幅上行，引來(lái)的都是調(diào)控措施出臺(tái)。從風(fēng)險(xiǎn)提示、股市擴(kuò)容加速，到查處股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易、法定準(zhǔn)備金率和利率的上調(diào)，以及現(xiàn)在印花稅的的提升等。

    很明顯，如果這次中國(guó)A股還不能保持冷靜，接下來(lái)，更強(qiáng)有力的調(diào)控措施還將繼續(xù)，包括加速股市擴(kuò)容、資本利得稅的征收等，一直延至中小投資者的財(cái)富黃粱夢(mèng)醒。

    當(dāng)然，在目前股市財(cái)富效應(yīng)溢出、流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，也許中國(guó)A股還會(huì)繼續(xù)亢奮，中國(guó)投資者還會(huì)群體性癲狂，但是這已經(jīng)不重要，重要的是，中國(guó)政府對(duì)股市的調(diào)控態(tài)度已經(jīng)明朗，投資者和政府的博奕的結(jié)果，最后將是兩敗俱傷。

    不過(guò)，對(duì)于中國(guó)A股來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)一次象樣的調(diào)整，無(wú)論是對(duì)中國(guó)A股或是中國(guó)的投資者都是不無(wú)裨益。經(jīng)過(guò)近兩年上漲的中國(guó)A股，目前已經(jīng)像個(gè)大腹便便、步履蹣跚的內(nèi)毒病人，急需一擠大黃瀉火，以便繼續(xù)輕裝前行。只進(jìn)不泄的股市，按照中醫(yī)理論，那是便秘。

    而且，短期調(diào)整并不說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)就此止步，事實(shí)上，目前中國(guó)股市長(zhǎng)期看多的理由還有很多：人口紅利、經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、流動(dòng)性過(guò)剩、證券市場(chǎng)日益規(guī)范等，但是，這未必就說(shuō)明中國(guó)股市短期就不要歇腳。

    也許，傳說(shuō)中的中級(jí)調(diào)整已在中國(guó)A股拉開序幕，但是，這又有什么關(guān)系，按照此前熱播的排毒養(yǎng)顏膠囊廣告詞，“排出毒素，一身輕松”，只有這樣，中國(guó)A股市場(chǎng)才能再次輕松上路。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文經(jīng)濟(jì)事務(wù)評(píng)論員 陳旭敏 2007年5月31日