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    銀行“排隊(duì)難”最近成為老百姓的一塊心病。專家認(rèn)為，“排隊(duì)難”恰恰是儲(chǔ)蓄“搬家”的真實(shí)寫(xiě)照，其背后蘊(yùn)含著居民理財(cái)觀念革命等一系列深層次問(wèn)題，并大大推動(dòng)了近期的牛市行情。顯然，一個(gè)嶄新金融時(shí)代的大門(mén)正在開(kāi)啟。

　　排隊(duì)涌向資本市場(chǎng)

　　“排隊(duì)難”呼聲突然高起來(lái)，發(fā)生在股市“火”了以后，尤其是今年春節(jié)后。據(jù)銀行方面反映，排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)主要原因是購(gòu)買(mǎi)基金、理財(cái)產(chǎn)品的居民劇增。專家認(rèn)為，這首先意味著老百姓理財(cái)觀念的革命，傳統(tǒng)的存款保值的觀念正在被摒棄。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市開(kāi)戶數(shù)已超過(guò)9100萬(wàn)戶。“股民”隊(duì)伍空前龐大，“基民”更是成為時(shí)下最時(shí)髦的名詞。銀行人士說(shuō)，現(xiàn)在只要看到門(mén)口排大隊(duì)，就是又有新基金發(fā)行了。基金、大盤(pán)已成為街頭巷尾的日常談資，老百姓的投資觀念發(fā)生了翻天覆地的變化。

　　央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，從去年下半年開(kāi)始，月度新增儲(chǔ)蓄開(kāi)始減緩。除了今年2月份的春節(jié)因素外，其余大部分時(shí)間都在1500億元左右，去年10月更是出現(xiàn)罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。而去年12月，M1、M2的“喇叭口”反轉(zhuǎn)，這意味著定期存款增長(zhǎng)減速，活期存款增長(zhǎng)加速。銀行方面表示，很大一部分活期存款轉(zhuǎn)到了銀證通、基金卡、理財(cái)賬戶上。

　　專家認(rèn)為，實(shí)際利率為負(fù)，存款不再合算，這是百姓理財(cái)觀念變革的重要因素。用名義利率（一年期定期存款利率）減去同期通貨膨脹，可以得出實(shí)際利率。從2005年起近兩年的時(shí)間里，實(shí)際利率一直為正值，而從去年底開(kāi)始，這一數(shù)值開(kāi)始為負(fù)，目前已達(dá)到-1.1%。

　　儲(chǔ)蓄成“空中加油機(jī)”

　　儲(chǔ)蓄如同螞蟻搬家一樣流向股市，力量驚人，支撐并延長(zhǎng)了這波大行情。

　　在一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)前后，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控的預(yù)期加重，大盤(pán)三周來(lái)劇烈震蕩，連日走出“V”字型行情。基金一季報(bào)也透露出股票倉(cāng)位降低的信息。但新股民、基民們的熱情一點(diǎn)也沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)震蕩而減少。老年人、家庭主婦、大學(xué)生、一些很久不炒股的“前”股民、炒了十幾年股的老股民，各種元素不斷充實(shí)著股民大軍，為牛市行情推波助瀾。

　　從儲(chǔ)蓄所近期的情況看，排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)基金依然火暴。專家認(rèn)為，新基民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較弱，看到親戚朋友們賺了錢(qián)，就不顧市況一味買(mǎi)進(jìn)。從眾心理一時(shí)很難扭轉(zhuǎn)，而資金一旦從“牢籠”中放出，就很難在短期內(nèi)剎住車。

　　市場(chǎng)分析人士也表示，散戶們?cè)谧罱氖袌?chǎng)震蕩中起到了“減震器”的作用。“試想，A股一天新增開(kāi)戶數(shù)30萬(wàn)戶，每戶只要一萬(wàn)元，就是30億元，市場(chǎng)能不火嗎？”

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出，中國(guó)潛在流動(dòng)性巨大，一旦激活，必然刺激人們青睞的資產(chǎn)價(jià)格大幅上揚(yáng)。

　　投融資“瓶頸”有望突破

　　如果從更深層次來(lái)考慮，銀行“排隊(duì)難”也可能是突破投融資“瓶頸”的先兆。居民競(jìng)相取出存款，轉(zhuǎn)投向股市、債市、基金等直接融資領(lǐng)域；銀行存款源減少，貸款可能受限，相應(yīng)減少間接融資。直接融資與間接融資的規(guī)模和比例可望優(yōu)化。

　　無(wú)論是溫總理的政府工作報(bào)告，還是兩會(huì)透露出的信息，加快發(fā)展直接融資成為社會(huì)一致的呼聲。哈繼銘表示，直接融資規(guī)模擴(kuò)大是必然的趨勢(shì)，它需要供給與需求兩方面共同推動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)。

　　一方面，居民投資需求增長(zhǎng)，資金從儲(chǔ)蓄賬戶中流出，涌向資本市場(chǎng)，保證了直接融資所需的資金。“排隊(duì)難”的背后，其實(shí)正是代表著這種資金轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。另一方面，大盤(pán)藍(lán)籌股的回歸、股市擴(kuò)容、債券市場(chǎng)發(fā)展等都是很好的機(jī)遇，為居民提供更多的投資品。當(dāng)產(chǎn)品供給與資金需求都得到了極大提高，離“瓶頸”突破也就不遠(yuǎn)了。(中國(guó)證券報(bào))