下游數(shù)據(jù)

2000億美元對沖1.5萬億人民幣流動性

2007年04月07日07:57   來源：西本資訊
摘要：

    ４月５日下午，中國人民銀行宣布自本月１６日起再次上調(diào)商業(yè)銀行存款準備金率０．５個百分點。這是央行今年繼１月１５日、２月２５日以來第三次上調(diào)存款準備金率。央行如此高頻率上調(diào)存款準備金率也彰顯出當前流動性控制緊迫性與嚴峻性非同一般。

　　盡管有關(guān)專家指出，未來央行上調(diào)存款準備金率仍有空間。但作為一種貨幣工具，存款準備金率也有其局限性。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇４月５日在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時指出，即將成立的外匯投資公司有望成為未來央行控制流動性的一個有效途徑。

　　自去年以來，為控制銀行信貸投放的過快增長，央行實施了一系列收縮流動性的措施。去年先后兩次上調(diào)商業(yè)銀行貸款利率０．２７百分點，三次上調(diào)存款準備金率０．５個百分點，并先后兩次發(fā)行１０００億元定向票據(jù)，同時還加大公開市場操作力度。不可否認，央行通過實施這些政策在控制流動性上取得了一定成效，但投資過熱和銀行信貸投放增長過快問題仍然沒有明顯得到遏制。

　　據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，２月份我國實現(xiàn)貿(mào)易順差２３７．５７億美元，創(chuàng)下僅次于去年１０月外貿(mào)順差２３８．３億美元“第二高”。同時，今年固定資產(chǎn)投資及信貸投放形勢并不容人樂觀，前兩個月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資高達６５３５億元，同比增長２４．３％，遠遠高于去年１２月的１３．８％的增幅。而２月份金融機構(gòu)新增貸款增長１７．２％，比１月份也有上升趨勢。這也是央行繼今年以來三次上調(diào)存款準備金率及３月１８日上調(diào)人民幣存貸款基準利率０．２７百分點的原因所在。

　　郭田勇告訴記者，就收縮流動性而言，提高商業(yè)銀行存款準備金率不失為收縮流動性的一個有效途徑。但就提高存款準備金率０．５個百分點來講，每次收回流動性不到２０００億人民幣，相對于人民幣多重投放渠道而言，也僅是一種微觀層面的對沖操作，還不足于從根本上來解決宏觀經(jīng)濟層面流動性過盛的問題。

　　郭田勇指出，國家正在籌建當中的國家外匯投資公司有望改變央行當前疲于應(yīng)付流動性的被動局面。未來外匯投資公司掛牌，可能通過發(fā)行人民幣債券的方式向社會募集人民幣，然后再向央行購買外匯。如果按業(yè)界所流傳的外匯投資公司資產(chǎn)規(guī)模２０００億美元計算，外匯投資公司就需要發(fā)行人民幣債券１５０００億元，這個數(shù)字相當于央行１０次提高存款準備金率０．５個百分點所回籠的資金。這樣無疑就幫助央行大大收縮流動性。如果央行采用這種方式，外匯投資公司很可能成為央行未來收縮流動性的一個重要而有效的途徑。（中國產(chǎn)經(jīng)新聞報）

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