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雷曼：年內(nèi)央行可能只調(diào)存款準(zhǔn)備金，不再加息

2007年03月27日11:26   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：雷曼兄弟日前預(yù)測，今年央行將不再加息，但是會進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備率。雷曼兄弟中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，近期CPI上行、通脹抬頭是暫時的，今年平均通脹率應(yīng)當(dāng)在2.5%左右，在央行3%的調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)。且今年年末人民幣對美元匯率將升至7.5。

    該報告認(rèn)為流動性過剩的狀況今年將繼續(xù)，央行采取進(jìn)一步緊縮措施也是必要的，“貿(mào)易順差會從2006年的1780億美元上升至2360億美元，經(jīng)常賬戶順差將達(dá)3000億美元。”但報告也樂觀地預(yù)計資本外流今年將加速。“因為QDII的范圍將會擴(kuò)大，而且金融機(jī)構(gòu)向外舉借外債的額度也被削減了。”如果國家外匯投資公司發(fā)行人民幣債券向央行購買外匯儲備，也有可能導(dǎo)致明顯的資本外流。

    因此，預(yù)期2007年外匯儲備將增長2000億美元。央行今年發(fā)行央票的規(guī)模將和去年持平。自去年4月開始，央行共加息三次，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率五次，發(fā)行央票凈額共計9000億元，并且屢次召集商業(yè)銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)。

    孫明春認(rèn)為，盡管這些措施在去年下半年收到一定成效，最近一段時間似乎效果“大打折扣”。M2和銀行信貸在今年前兩個月有大幅反彈，而且衡量流動性的指標(biāo)之一－－M2增長和名義GDP增長之比也由2005年的2.6%上升到2006年的3.1%，去年12月商業(yè)銀行超儲率躍升至4.8%，高出去年11月兩個百分點。“緊縮措施確實對平抑房地產(chǎn)價格起了作用，使之保持在5%的水平，但卻被股票價格上升所替代。”

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