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新研究表明央行的利率政策才是左右通脹的主因

2007年03月15日10:56   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：學院派經濟學家、金融市場人士和聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的高層官員上周五濟濟一堂，在華盛頓出席美國貨幣政策論壇的成立大會討論了一份名為《如何理解不斷變化的通貨膨脹局面》的報告。報告包含了一些對貨幣政策制定者頗為重要的發(fā)現(xiàn)。首先，報告發(fā)現(xiàn)，數十年來，七國集團（G7）成員國的趨勢通脹水平和波動性的升降幾乎一致。

    25年前的大通脹高峰時期，全球逾半數工業(yè)化國家的物價都在以每年超過10%的速度上漲。目前，在所有工業(yè)化國家的通脹都處于4%以下。會議報告稱，這種變化是央行行為改變的結果，和經濟結構的變化、通脹與失業(yè)之間關系的穩(wěn)定與否無關。最主要原因，在于央行利率決策的系統(tǒng)性變化。

    報告在審視實際通脹水平與通脹預期的關系后發(fā)現(xiàn)，盡管通脹預期的變化在過去確實有助于預測通脹趨勢的走向，但現(xiàn)在的情況已經不同了。實際上，情況截然相反。也就是說，實際通脹水平的變化會導致通脹預期變化。

    這一發(fā)現(xiàn)令人覺醒，因為它意味著，控制人們對通脹的預期，可能不會給決策者帶來他們所希望的影響力，他們無法借此將未來的通脹水平維持在低位并保持穩(wěn)定。這些研究結果表明，中央銀行的貨幣政策尤其是利率政策才是左右通貨膨脹的主導因素。正如報告所建議的那樣，美聯(lián)儲應保持警惕，繼續(xù)控制實際通脹水平，這才是最重要的。

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