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    2006年，中國的理財(cái)產(chǎn)品市場的增長有如火箭般上升。據(jù)“第一理財(cái)網(wǎng)”發(fā)布的年度理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2006年，各類金融機(jī)構(gòu)共推出理財(cái)產(chǎn)品2000多個(gè)（款），其中18家中資銀行推出了345款銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品，較上年增加224款，增長185%；25家中外資銀行推出了744款銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品，較上年增加277款，增長59.31%；45家基金公司新發(fā)行開放式基金89只，較上年增加34只，增長61.8%，基金首發(fā)累計(jì)募集資金3812.4億元；此外，2006年新發(fā)各類債券100多個(gè)、保險(xiǎn)新品120余種（個(gè)）、信托計(jì)劃近500個(gè)，推出創(chuàng)新理財(cái)品種代客境外理財(cái)（QDII）12只（17款）、電子儲蓄國債2期。

    不過中資銀行雖然理財(cái)產(chǎn)品推出的增長速度是外資銀行的3倍，但理財(cái)產(chǎn)品的總量，卻不到外資銀行產(chǎn)品的一半。這顯示了外資產(chǎn)品在理財(cái)市場強(qiáng)大的競爭力，要知道，截至2006年9月末，在華外資銀行僅有法人機(jī)構(gòu)14家，分行及支行252家，代表處242家，所有外資銀行本外幣資產(chǎn)總額僅有1051億美元，只占中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的2%。可以說，外資銀行將自己的資產(chǎn)重心，幾乎全部傾向服務(wù)于理財(cái)產(chǎn)品市場。

    在這樣的銳利攻勢下，中資銀行雖然在盡可能快速推出產(chǎn)品，但其前景卻并不樂觀。在國內(nèi)媒體日前根據(jù)普通投資者和專家意見評選出的“2006年度理財(cái)產(chǎn)品”中，除“年度銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品”、“年度信用卡”屬于外資銀行2006年基本未開展的業(yè)務(wù)外，在“年度銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品”、“年度基金產(chǎn)品”、和“年度保險(xiǎn)產(chǎn)品”中，大半是外資或合資金融機(jī)構(gòu)所獲得。

    不僅如此，中資銀行在2006年推出大部分與歐元匯率、黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，更是基本以失敗告終，體現(xiàn)了中資銀行在浮動收益型產(chǎn)品上極為薄弱的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。由于歐元、黃金的波動幅度比較大，特別是黃金，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品預(yù)設(shè)的區(qū)間均被突破。而且由于推出的時(shí)機(jī)不佳，黃金5月份出現(xiàn)的大幅震蕩遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)設(shè)的區(qū)間，導(dǎo)致產(chǎn)品失敗。

    顯然，外資在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的優(yōu)勢，中資銀行基本屬于無力抗衡的境地。近日，瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品銷售部主管李輝敏透露，中國銀行監(jiān)管部門有意讓瑞銀等擅長金融衍生產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)的國外金融機(jī)構(gòu)，向中資銀行提供有關(guān)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)培訓(xùn)，以提高中資銀行對理財(cái)市場的駕馭能力。這凸現(xiàn)了中資銀行在理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新能力上的窘境。

    據(jù)瑞銀集團(tuán)相關(guān)人士估算，雖然國內(nèi)理財(cái)市場推出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已有相當(dāng)長的時(shí)間，但是，中資銀行有能力開發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品卻仍舊集中在與匯率、利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品方面，在這樣的中低端理財(cái)市場上，來自中資銀行開發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品大概可以占到50%多的市場份額。但是，在設(shè)計(jì)、研發(fā)與股指、基金等各類資本市場標(biāo)的物掛鉤的衍生產(chǎn)品方面，國內(nèi)市場幾乎完全被外資金融機(jī)構(gòu)占領(lǐng)著。這意味著中資銀行要將理財(cái)產(chǎn)品中相當(dāng)豐厚的利潤拱手讓人，而多數(shù)中資銀行只能靠代銷賺取少部分的傭金。據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，目前國際各大銀行的利潤大概50%來自于理財(cái)服務(wù)等收費(fèi)類項(xiàng)目，對于中資銀行來講，這部分收費(fèi)類項(xiàng)目的收入只占到全部利潤的10%—15%，其利潤仍主要靠存貸利差。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    在短中期內(nèi)，中資銀行恐怕無法改變在理財(cái)市場上，只賺吆喝不賺利潤的尷尬，特別是在浮動收益型產(chǎn)品市場上，囿于國內(nèi)金融管制放開的速度過慢，中資銀行在衍生品市場的經(jīng)驗(yàn)接近于無，外資獨(dú)步這一市場的情形恐怕在可見的未來都無法得到改善。