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    通常而言，強(qiáng)勢(shì)貨幣的內(nèi)涵在結(jié)構(gòu)上分為兩個(gè)層次：一是外在價(jià)值，表現(xiàn)為本幣相對(duì)于其他貨幣的市場(chǎng)匯率升貶；二是內(nèi)在價(jià)值，表現(xiàn)為貨幣在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，即在國(guó)際支付體系、國(guó)際清算體系、國(guó)際標(biāo)價(jià)體系、國(guó)際儲(chǔ)備體系中的硬通貨形象。強(qiáng)勢(shì)貨幣的走勢(shì)主要與本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和增長(zhǎng)前景相關(guān)，而不像一些弱勢(shì)貨幣總是隨著主要關(guān)聯(lián)國(guó)（或貿(mào)易國(guó)）的貨幣走強(qiáng)或走弱。人民幣在2005年7月匯改以前，其匯率走勢(shì)就是總隨著美國(guó)美元匯率的走勢(shì)波動(dòng)而起伏，這從官方匯率的調(diào)整上也可看得很清楚。不過(guò)，近日安邦分析師注意到，上周人民幣出現(xiàn)了罕見(jiàn)的脫離美元走勢(shì)而開(kāi)始行進(jìn)在自己道路上的情形，這不得不引起研究人員的高度重視。

    來(lái)自美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告顯示，外國(guó)投資人于10月加碼買進(jìn)美國(guó)有價(jià)證券，凈買進(jìn)美國(guó)有價(jià)證券823億美元，9月為702億美元。由于10月流入美國(guó)的資金，超過(guò)美國(guó)10月的貿(mào)易赤字（589億美元），這顯示美國(guó)有能力償付外部債務(wù)，美元兌歐元因而上漲至三周來(lái)的高點(diǎn)。以往，因美國(guó)貿(mào)易赤字龐大，市場(chǎng)擔(dān)憂外國(guó)投資人可能因而回避美國(guó)資產(chǎn)，但美國(guó)財(cái)政部的這份報(bào)告將該憂慮一掃而空，美元兌其他貨幣也因而創(chuàng)下自8月以來(lái)的最大單周漲幅。在美國(guó)時(shí)間的上周五（15日），美元上漲至1.3083兌1歐元的水平，而前一日為1.3144，大漲61個(gè)點(diǎn)子。同樣是在上周，美元兌日元上漲1.5%，至118.08日元，美元兌歐元上漲了0.9%。與之形成對(duì)照的是，美元今年以來(lái)，相對(duì)于日元和歐元長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，這次的大幅走強(qiáng)對(duì)美元來(lái)說(shuō)，殊為不易。

    值得關(guān)注的是，美元并不僅僅是針對(duì)日元和歐元少數(shù)幾個(gè)幣種升值，而幾乎是全面的走強(qiáng)，甚至沖擊到了國(guó)際金市。受美元走強(qiáng)的影響和沖擊，國(guó)際現(xiàn)貨黃金上周走低，周一（11日）開(kāi)盤(pán)報(bào)625.60美元，最高觸及631.20美元，最低觸及614.50美元，下跌9.90美元，周五（15日）收盤(pán)615.70美元。這表明美元的全面企穩(wěn)回升牽動(dòng)了全面的國(guó)際匯率格局。但就在這樣的市場(chǎng)格局之下，也有另外的一個(gè)貨幣表現(xiàn)的與眾不同，這就是人民幣。安邦集團(tuán)的分析師在對(duì)有關(guān)資料進(jìn)行同時(shí)段對(duì)比分析的時(shí)候注意到，在美元因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造好而全面回升的情況下，人民幣的市場(chǎng)表現(xiàn)本應(yīng)相對(duì)偏軟才對(duì)，但截至上周五（15日）的人民幣走勢(shì)卻是完全背離的，人民幣表現(xiàn)出一種罕見(jiàn)的強(qiáng)勢(shì)貨幣特征－－美元走強(qiáng)，人民幣更強(qiáng)！人民幣兌美元不但突破了7.82關(guān)口，還收?qǐng)?bào)7.8180，創(chuàng)出匯改以來(lái)新高。到目前，人民幣的累計(jì)升值幅度已經(jīng)超過(guò)5.8%。

    研究人員還注意到，美元的走強(qiáng)并非是偶然的。近期，不僅美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)主席伯南克發(fā)表言論稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的狀況并沒(méi)有很多投資者想象中嚴(yán)重，美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)保爾森同樣在近期表示，美國(guó)樓市可能在2007年走出困境。而近期美國(guó)披露的一系列數(shù)據(jù)指標(biāo)，也顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具強(qiáng)勢(shì)。美國(guó)商務(wù)部公布，11月美國(guó)零售額比10月增加了1%，大大高于此前的預(yù)期。美國(guó)零售商陶布曼中心發(fā)言人麥克唐納表示：“我們對(duì)商鋪的調(diào)查顯示，自感恩節(jié)以來(lái)，銷售狀況就一直向好”，“電子產(chǎn)品、美容品、衣服以及珠寶等奢侈品的銷售都非常強(qiáng)勁。”全美住房按揭貸款銀行協(xié)會(huì)13日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明上周申請(qǐng)按揭貸款的人數(shù)出現(xiàn)了上升。美國(guó)勞工部上周五（15日）公布，因能源與汽車價(jià)格走低，抵消了房?jī)r(jià)與醫(yī)藥成本上升，美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和核心物價(jià)指數(shù)都持平，大大低于市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。

    這些事實(shí)都證明，美元匯率近期走強(qiáng)是有實(shí)質(zhì)因素支撐的，包括有經(jīng)濟(jì)學(xué)家因此還預(yù)測(cè)美國(guó)本季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能比上季度提高1個(gè)百分點(diǎn)。所有這些市場(chǎng)跡象都表明，美元步入上升軌道是當(dāng)前國(guó)際資本市場(chǎng)的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而另一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)就是人民幣，我們現(xiàn)在還不能完全說(shuō)人民幣就是國(guó)際上的強(qiáng)勢(shì)貨幣，但要說(shuō)，人民幣正在走向強(qiáng)勢(shì)貨幣則是可以的。我們有理由相信，未來(lái)的國(guó)際金融圈，將圍繞這樣兩個(gè)貨幣而起舞。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    我們認(rèn)為，人民幣開(kāi)始展現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)貨幣的風(fēng)采，今后將日益與美元的變化一起共同導(dǎo)引國(guó)際金融市場(chǎng)。