下游數(shù)據(jù)

從周小川講話看中國金融政策的“內(nèi)核”

2006年09月29日12:01   來源：西本資訊
摘要：
    9月27日，周小川針對此前關(guān)于大量外匯儲備將交由社保基金管理的市場傳言表示，“外匯儲備是央行負債支持的外匯占款，不同于財政資金，與投資社保的資金還是有差別的。”他說，外匯儲備是國際收支最后平衡的結(jié)果，在央行的資產(chǎn)負債中是有特性的，不同于財政資金。鑒于目前外匯儲備資金僅限于投資固定收益類產(chǎn)品，在人民幣匯率升值的背景下，其收益可觀性和投資積極性受到很大沖擊。對此，周小川表示，這個問題的解決需要多項政策的綜合配合，央行曾對此提出五劑“藥方”－－擴大內(nèi)需，提升消費能力；適當降低儲蓄率；盡量擴大進口；擴大投資領(lǐng)域；繼續(xù)在堅持自主性、漸進性和可控性的原則下，擴大匯率機制的靈活性和價格形成機制。他還強調(diào)，外匯失衡并不是單一政策能夠解決的，需要多個政策的配合。在上述五方面措施中，“有人對匯率政策比較感興趣，有人對利率政策感興趣。但我個人的看法是，從根本的角度來看，我們應(yīng)該關(guān)注儲蓄。”周小川認為，目前國內(nèi)對此還應(yīng)該進行更深入的數(shù)據(jù)收集和研究，在儲蓄方面推進改革。安邦分析師認為，周小川此次講話透露出來的政策信息內(nèi)涵豐富，不僅闡述了外匯資金在用途上與財政資金的區(qū)別，更重要的是指出了目前中國一切金融政策圍繞的核心問題－－儲蓄。而這一問題的解決，顯然不是僅憑金融系統(tǒng)內(nèi)部改革就能夠?qū)崿F(xiàn)的。這也可以從另外一方面認為，中國金融系統(tǒng)面臨的最大潛在風(fēng)險，是單一資金來源前提下的儲蓄分流。如果未來中國不能在改善消費環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境和法治環(huán)境的基礎(chǔ)上改善金融系統(tǒng)所處的外部環(huán)境，可以預(yù)期，一旦金融產(chǎn)品迅速增多，外資競爭烈度加大，儲蓄分流對于目前中國金融系統(tǒng)的威脅將是極具破壞性的。
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