下游數(shù)據(jù)

專家建議中國搭乘全球升息便車

2006年09月28日07:12   來源：西本資訊
摘要：

    中國社科院貨幣政策專家彭興韻周三(27日)表示，當(dāng)前貨幣政策操作的結(jié)果顯示，中國事實(shí)上并無長期的通脹預(yù)期。在此情況下，僅僅依據(jù)銀行信貸超過預(yù)期的增長就持續(xù)大幅度地加息可能是危險(xiǎn)的。

　　考慮到全球主要國家緊縮性貨幣政策正在給中國物價水平穩(wěn)定帶來正的外部性，他建議中國不用加息，而是搭乘其他國家紛紛升息的便車，著眼于國內(nèi)機(jī)制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　彭興韻是中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任。他在當(dāng)日舉行的一場學(xué)術(shù)講座中表示，銀行信貸而不是貨幣供應(yīng)量成了近年來中國貨幣政策事實(shí)上的中介目標(biāo)。受固定投資增速和國有銀行盈利驅(qū)動的影響，今年頭八個月新增人民幣貸款達(dá)到2.54萬億，超過全年2.5萬億的調(diào)控目標(biāo)。在此背景下，央行史無前例地在四個月內(nèi)兩度上調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率。

　　盡管上述緊縮措施直接帶動了市場利率的上升，但國內(nèi)長期利率并沒有相應(yīng)上升，收益率曲線正趨于平坦。昨日結(jié)束的10年期國債招標(biāo)結(jié)果顯示，中標(biāo)利率僅為2.92%，大大低于市場預(yù)期。

　　彭興韻認(rèn)為，根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論，收益率曲線變平表明未來短期利率將處于較低水平，也表明預(yù)期的長期通脹率沒有大幅上升。在這種情況下，如果央行僅僅依據(jù)銀行信貸超過預(yù)期的增長就持續(xù)大幅度地加息可能是危險(xiǎn)的。

　　在全球流動性過剩格局難以轉(zhuǎn)變的情況下，升息正成為當(dāng)前全球央行的共同選擇。彭興韻認(rèn)為，美國、歐洲等國的緊縮性政策給中國提供了搭便車的機(jī)會。

　　在他看來，在全球一體化加深的背景下，中國國內(nèi)物價指數(shù)的變化是與全球經(jīng)濟(jì)波動密切相關(guān)。如果沒有其他國家的緊縮性貨幣政策，要依賴于中國的貨幣政策抑制能源等產(chǎn)品帶來的價格上漲壓力是不合實(shí)際的，也是徒勞的。正因?yàn)榇耍?dāng)前美國、歐洲國家的緊縮性貨幣政策給中國物價水平穩(wěn)定帶來了正的外部效應(yīng)。(新浪財(cái)經(jīng)）

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