下游數(shù)據(jù)

警惕恐怖分子的“下一招”

2006年09月12日08:34   來源：西本資訊
摘要：

    美國耶魯大學教授杰弗里•加滕(Jeffrey Garten)2006年9月12日:你或許會想，自從世貿(mào)中心(World Trade Center)及五角大樓(Pentagon)遭到恐怖襲擊以來，金融市場在這5年來應該顯示出極度焦慮的征兆，尤其是鑒于印尼、西班牙、沙特、埃及、英國、印度和土耳其隨后也遭到了恐怖襲擊。包括我在內(nèi)，許多評論人士都預測，各國政府將以國家安全為由，實行那些會扼殺市場的金融監(jiān)管辦法。我們中間的一些人還相信，針對重要基礎設施的隨機暴力事件的可能，將催生華爾街通常痛恨的不確定性。但是，交易員和投資者不僅經(jīng)受住了恐怖主義的考驗，他們還做得不錯；當然，這些成就并非因為恐怖主義，而是因為人們經(jīng)受住了恐怖主義的威脅。至于他們能否繼續(xù)做到這一點，就是另外一個問題了。

    美國股市在9.11后，用了6個星期就恢復過來。在隨后其它幾次重大恐怖襲擊之后，美國股市恢復的速度還要快得多。自9.11以來，匯豐(HSBC)、高盛(Goldman Sachs)、黑石集團(Blackstone Group)以及倫敦證交所(London Stock Exchange)等各種金融機構蒸蒸日上。整個金融系統(tǒng)幫助全球經(jīng)濟取得了每年增長4%至5%的好成績，并且為每年超過6%的貿(mào)易增幅及創(chuàng)紀錄的外國直接投資提供了支持。

    這些好消息應該歸功于誰？首先，在9.11之后，美聯(lián)儲(Fed)及其它國家的央行和證券監(jiān)管機構在穩(wěn)定市場方面顯示出了非凡的技巧與合作，并增加了市場的信心：只要有必要，它們可以再次攜手這么做。同時，各央行向全球注入了大量“廉價”資金，而一些關鍵國家的政府通過增加財政赤字，打開了財政資金閥門（這些與反恐關系不那么大，更多是與全球總體經(jīng)濟情況有關）。銀行和證券公司借助高流動性的全球經(jīng)濟，推動業(yè)務深化和多元化。這使金融界更加感覺到，金融市場已經(jīng)建立了一個更為強大的緩沖，可以分散多種風險，包括那些與恐怖襲擊有關的風險。

    有關全球市場的一些數(shù)據(jù)可以說明一切：2001年至2004年間，全球外匯日交易額上升了57%，達到1.9萬億美元。同時，金融衍生產(chǎn)品日交易額上升了74%，達到2.4萬億美元。今天，私人股本公司控制著大約8000億美元資本，較5年前增長了3倍。對沖基金目前管理著超過1萬億美元資金，大約是2001年時的2倍。

    金融機構之間也加深了跨境協(xié)作，不僅包括普通層面上的協(xié)作，而且涉及反恐方面的具體協(xié)作。例如，總部位于巴塞爾、由數(shù)十個關鍵國家的高級金融官員組成的金融行動特別工作組(Financial Action Task Force)，就一直致力于打擊恐怖分子的洗錢活動。

    各企業(yè)也在確保災后業(yè)務重建方面取得了進展。例如，雷曼兄弟(Lehman Brothers)在公司主要交易場所之外設立了備用交易廳，為其在紐約、倫敦和東京的運作提供了保障。該公司已為1萬臺服務器建立冗余存儲容量。如果發(fā)生恐怖襲擊，該公司能夠與所有雇員溝通。

    但是，大家不應想當然認為未來一定同樣美好。隨著利率走高、美國經(jīng)濟增長放緩，加之不斷加劇的貿(mào)易失衡可能滋生貿(mào)易保護主義政策，全球宏觀經(jīng)濟格局正變得不那么寬松。如今金融家與交易員或許可以更好地應對飛機和火車爆炸事件，但誰也不知道他們將如何應對集裝箱內(nèi)的核裝置發(fā)生爆炸的事件――此類事件將促使全球各地港口運營商停止運營，重新檢查自身安全措施，從而導致全球商務陷入停頓。

    如果恐怖分子成功襲擊全球網(wǎng)絡基礎設施，導致全球銀行業(yè)交易所依賴的支付系統(tǒng)崩潰，抑或，如果恐怖分子破壞了沙特阿拉伯的某處油田，將油價推高至每桶150美元，再比如，他們炸毀許多跨國公司的海外分支機構，導致外國投資者陷入恐慌，我們無法預測將會出現(xiàn)什么后果。

    或許，最大的未知因素是，金融體系已經(jīng)有一段時間未曾經(jīng)受壓力測試。的確，只有一次重大金融危機才能做到這點。但問題是，那些使金融體系更加穩(wěn)定的因素，包括巨大的規(guī)模、指數(shù)級增長以及令人眼花的一系列高科技設備，也可以導致金融系統(tǒng)崩潰――如果所有人同時打算拋售資產(chǎn)。事實是，這個系統(tǒng)已經(jīng)變得過于龐大和復雜，任何人都無法真正理解它，更不知道它在未來的重大危機中將如何表現(xiàn)。

    換句話叫說，金融市場過去5年表現(xiàn)出色，但任何人都不應因此松口氣。

    作者是耶魯大學管理學院(Yale School of Management)國際貿(mào)易和金融學教授

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