下游數(shù)據(jù)

貨幣政策實施效應(yīng)開始顯現(xiàn)

2006年09月12日08:30   來源：西本資訊
摘要：

    短短半月時間，來自金融重鎮(zhèn)上海的數(shù)據(jù)顯示，剛剛實施的加息和再調(diào)存款準(zhǔn)備金率政策已經(jīng)顯現(xiàn)效力。

    央行決定自8月15日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并于18日宣布上調(diào)存貸款利率。而根據(jù)央行上海總部發(fā)布的8月份貨幣信貸運行的基本情況來看，8月中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項貸款余額比上月下降了0.1個百分點，當(dāng)月新增量同比也少增了3.37億元。

    更受關(guān)注的是，隨著對房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控的深入，從數(shù)據(jù)顯示，上海市房地產(chǎn)市場成交量大幅 下降也開始反映到銀行貸款，中資商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款增量已連續(xù)兩個月遞減。而且，央行也預(yù)計商業(yè)銀行個人住房貸款在今年年底前出現(xiàn)大幅增長的可能性不大。

    而看整個今年上半年的情形，我國在固定資產(chǎn)投資、信貸投放方面一直呈現(xiàn)過熱、過快的特點，為此，國家有關(guān)部門先后出臺了多項措施予以遏制。針對信貸過快增長和流動性充裕等貨幣運行問題，4月份以后，央行先后使出上調(diào)準(zhǔn)備金率、上調(diào)貸款利率、發(fā)行定向票據(jù)、信貸窗口指導(dǎo)、嚴(yán)格房地產(chǎn)信貸門檻等連環(huán)拳。不過，從最初的效果來看，政策作用式微，信貸規(guī)模熱度不減，銀行仍在為充裕資金的出路而發(fā)愁。

    正是面對如此高燒不退的局面，在再次上調(diào)準(zhǔn)備金率三日后，央行又推出了加息政策。

    央行如此密集的措施出人意料。但無論如何，市場變得冷靜下來了。

    除了信貸新增規(guī)模回落外，隨著存款利率的上調(diào)，也勢必加大商業(yè)銀行籌資成本。另外從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，盡管目前信貸結(jié)構(gòu)不合理的局面仍未改變，但一些向好的變化已經(jīng)出現(xiàn)，8月份中資商業(yè)銀行中長期貸款增量不及今年前7個月月均增量的一半。這說明，隨著近期央行加大信貸窗口指導(dǎo)力度，尤其是中長期貸款利率上調(diào)幅度大于短期貸款利率上調(diào)幅度政策，對抑制商業(yè)銀行中長期貸款增長偏快勢頭已起到一定作用。

    更讓人意外的是，外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)要到9月15日才將實施，但受其影響，中外資金融機(jī)構(gòu)外匯貸款也已經(jīng)出現(xiàn)了小幅回落。

    不過，欣喜之余我們?nèi)詰?yīng)清醒，從數(shù)據(jù)看，8月份，上海商業(yè)銀行扭轉(zhuǎn)了定期存款連續(xù)三個月的跌勢，變跌為增，這說明銀行潛在的流動性充裕局面可能再次出現(xiàn)，盡管央行已經(jīng)預(yù)先通過提高存款準(zhǔn)備金率以及外匯存款準(zhǔn)備金率來作為應(yīng)對之策，但根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，8月份我國外貿(mào)順差188億美元，再創(chuàng)新高，這表明，隨之而來的流動性壓力仍然很大，商業(yè)銀行流動性管理壓力進(jìn)一步增大。

    而且，貸款利率上調(diào)使商業(yè)銀行為實現(xiàn)利潤目標(biāo)而多放貸款的沖動增強(qiáng)也需要監(jiān)管部門警惕。來源：上海證券報

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